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中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）中期报告核心总结（截至2024年6月30日）

公司概况与业务亮点

• 行业地位：中国领先的奶牛养殖及原料奶生产商，在国内经营42个牧场，覆盖13个省，截至2024年6月末饲养约44.5万头乳牛，年化产奶量达259万吨。
• 原料奶业务：销售量同比增长13.4%，收入达51.12亿元，毛利率提升2.0个百分点至30.3%。单产达13吨/头，创历史新高。
• 财务表现：期内收入64.18亿元，同比下降3.2%；每股亏损0.036元（每股盈利2023年降至0.027元）；EBITDA创15.15亿元。
• 战略布局：业务向数字化、智能化、可持续发展转型，获三家国际指数公司上调ESG评级至BBB级，入选全球可持续发展典范。

核心经营数据

• 牛群规模：6月末牛群规模达44.5万头，首創單产13.0吨，较上年增3.2%。年产奶量145万吨。
• 财务杠杆：淨负债比率79.4%，73.6%为长期负债；自由现金流流出净额同比下降。
• 业务布局：牧场覆盖全國牧业全产业鏈，经营综合解决方案业务，毛利率10.0%，为集团稳定发展提供协同效益。

中期每股表现

• 盈利波动：期内亏损2.91分（2023年盈利2.66分），股息暂未建议。
• 财务安全：债务受控，盈利能力稳定，投资获监管机构批准。

未来展望

• 战略方向：延续“佈局全产业链、数智化创新”的核心愿景，推进数字化、能源自给及可持续定额规划。
• 增收节支：推动降销减费措施，通过数智化提升效率。
• 行业趋势：面对生鮮奶价格下行，成本控制和养殖优化是提升弹性关键，2024年三季度预计将保持稳定发展节奏。

[来源：中国现代牧业控股有限公司2024年中期报告]