2011-06-16-投中研究院-投中观点_募资顾问调研揭示LP现状_富人民企为募资首选_6页_169kb

中国LP市场现状与募资顾问机构调研总结

核心内容概述

2010年中国VC/PE市场共披露基金359支，募资完成规模达304亿美元，创历史新高。然而，无论是LP还是GP均认为本土LP市场仍不成熟，存在诸多问题。为弥补这一不足，募资顾问机构逐渐成为GP与LP之间的桥梁。ChinaVenture投中集团发布的《2011年中国基金募资顾问机构调查研究报告》揭示了募资顾问机构对市场现状、募资对象选择、基金类型偏好及收费模式的看法，为LP市场优化发展提供了参考。

主要观点

1. 本土LP市场发展现状

• 整体态度乐观：超过50%的募资顾问机构认为未来市场活跃度将持续增长，22%认为保持不变，22%认为存在较大风险。
• 主要障碍：
  • LP缺乏对GP的甄选和风险控制能力（80%以上受访者认为是首要问题）。
  • 缺乏市场化运作的FOF。
  • 政策法律环境不成熟。
  • 缺乏合格的本土机构投资者。

2. 募资对象偏好

• 高净值个人是最受青睐的募资对象，占比超过80%。
• 民营企业和FOF分别为73%和36%。
• 保险公司、信托投资公司、政府引导基金较少被选择，主要由于政策限制或非市场化导向。
• 社保基金和国有企业未被任何机构选择。

3. 募资服务对象偏好

• 成长型基金、创投基金和FOF是募资顾问机构服务的主流基金类型。
• 成长型基金最受欢迎，占比达78%。

4. 募资服务参考因素

• GP团队素质是募资顾问机构选择基金的首要参考因素。
• 投资策略和内部风险管理机制也被高度重视。
• 基金过往业绩则相对不被看重。

关键信息

募资服务收费模式

• 四种主流收费模式：
  1. 募资服务费（28%）
  2. 基金认购费（25%）
  3. 基金管理费分成（25%）
  4. 基金业绩分成（22%）
• 募资服务费：46%的机构暂不考虑收取，收取的机构费率集中在1%-2%，其中1.5%-2%占比较高。
• 基金认购费：39%的机构不考虑收取，费率主要在0.5%-1.5%，其中0.5%-1%占比最高。
• 基金管理费分成：46%的机构不考虑收取，费率集中在1%-2%。
• 基金业绩分成：超过50%的机构不考虑收取，考虑收取的机构倾向于10%-20%的分成比例。

募资顾问机构面临的挑战

• 投资者教育不足。
• 本土LP市场培育仍需加强。
• GP尽职调查难度大。
• 已投资基金的信息披露不充分。

市场空间与发展趋势

• 募资顾问机构在市场中扮演着重要角色，其服务模式和收费方式呈现多样化趋势。
• 未来市场空间仍有待挖掘，尤其是在提升本土LP市场成熟度和专业化方面。
• 募资顾问机构的服务对象主要集中在高净值个人、民营企业及FOF，显示出对市场化、专业化募资对象的偏好。

附：相关报告与联系方式

近期相关报告

• 境外LP谨慎看待PE热潮，专业化为本土LP市场趋势
• GP调研揭示双币种募资策略，多数机构团队拟扩充
• 投资人调研报告出炉，泡沫隐忧与良好预期并存

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