2011-07-21-投中研究院-投中观点_券商直投从业者规模近300人_人均管理资金8000_5页_169kb

券商直投业务发展总结

核心内容

截至2011年上半年，中国共有33家券商直投公司成立，注册资本总额达234.1亿元，平均每家注册资本为7.09亿元。其中，2010年底之前成立的31家券商直投公司共计拥有员工292人，人均管理资金额达8017万元。这表明券商直投业务在资金规模和人员配置上均呈现快速发展的态势。

主要观点

1. 业务扩张与团队建设

   • 随着券商直投业务与投行业务逐步分离，直投公司管理资金规模不断扩张。
   • 为应对这一趋势，建立专业化的投资管理团队成为必然选择。
   • 团队扩充应以行业研究、项目挖掘和投后管理等中基层岗位为主。

2. 人员结构与职位分布

   • 目前，券商直投公司员工主要集中在高管级别，包括董事长/总经理、执行董事/投资总监、高级投资经理/投资经理。
   • 高管级别员工占总员工数的 79%，其中董事长/总经理占 30%，执行董事/投资总监占 24%，高级投资经理/投资经理占 22%。
   • 员工规模普遍较小，大部分券商直投公司为10人以下的小团队运作。

3. 团队规模与决策机制

   • 员工数量在10人以下的直投公司占大多数，仅有13家超过10人。
   • 员工数量最多的前10家券商直投公司中，东吴投资以21人位居第一，海通开元和长江成长资本并列第二，各为16人。
   • 投资决策委员会是主要的决策机制，通常采取 2/3或4/5以上通过 的多数决方式，少数公司采用全部通过制。
   • 决策委员会成员数量多为5-7人，占 65%，而3-4人占 27%，超过7人的仅占 8%。

4. 政策影响与发展趋势

   • 2011年7月，证监会发布《证券公司直接投资业务监管指引》，将直投业务纳入常规监管，放宽了对成立直投公司的限制。
   • 预计到2011年底，国内券商直投公司总量将突破50家，注册资本总量预计超过280亿元。
   • 市场化的激励与决策机制将推动券商直投公司向独立品牌的私募股权基金管理公司发展。

关键信息

• 成立情况：截至2011年上半年，33家券商直投公司中，有13家成立于2010年，2家成立于2011年上半年。
• 注册资本：平均每家注册资本为7.09亿元，部分公司如中信证券的金石投资注册资本高达46亿元。
• 管理资金：人均管理资金额为8017万元，显示券商直投公司具备较强的资产管理能力。
• 决策机制：多数采用投资决策委员会制度，强调团队决策与投票机制。
• 未来展望：随着政策放宽，券商直投业务预计持续增长，团队规模和专业化水平将进一步提升。

表格摘要

员工规模TOP10

数据来源与研究支持

• CVSource：ChinaVenture投中集团旗下专注于私募股权、战略投资与并购市场分析的在线信息产品。
• ChinaVenture投中集团：提供投资市场信息与咨询服务的领先机构，成立于2005年，总部位于北京，在上海和深圳设有办公室。

政策背景

• 2011年7月，证监会发布《证券公司直接投资业务监管指引》，将直投业务纳入常规监管，推动其规范化发展。
• 政策放宽允许符合条件的证券公司在净资本15%范围内设立直投子公司、募集基金或入股基金管理机构。

市场趋势

• 券商直投业务进入竞争新阶段，项目发掘能力与渠道能力成为核心竞争力。
• 市场化激励与决策机制推动券商直投公司向独立私募股权基金管理公司转型。