20200927-西部证券-传媒行业周报_吉比特新游获批_夺冠_首日票房优异_14页_837kb

吉比特新游获批，《夺冠》首日票房优异

核心内容总结

游戏行业动态

• 吉比特于9月21日获得《一念逍遥》游戏版号，这是其继《问道手游》后首款自研手游，属于修仙题材放置游戏，TapTap平台预约人数超过11万，评分达8.3。
• 9月第二批游戏版号共下发65款游戏，其中移动游戏41款，涵盖休闲益智类21款。年初至今已获批930款游戏，2019年同期为1066款。
• 游戏行业进入精品化阶段，研发实力强的头部厂商市占率有望提升。推荐关注完美世界（002624.SZ）和吉比特（603444.SH）。

电影行业动态

• 《夺冠》（原《中国女排》）9月25日上映，首日票房达5507.5万元，截至9月27日累计票房1.52亿元。
• 国庆档期票房预期将达40亿-50亿元，与去年43.83亿相比，预计持平或小幅增长。
• 由于疫情，出国游停摆，部分出省游需求受抑制，本地娱乐消费预期上升，影院上座率限制放宽至75%。
• 推荐关注万达电影（002739.SZ）和横店影视（603103.SH）。

主要观点

游戏行业

• 版号收紧加速游戏精品化进程，头部厂商更具优势，市占率有望继续提升。
• 吉比特的《一念逍遥》作为其首款自研手游，表现突出，受到市场关注。

电影行业

• **《夺冠》**热度较高，预计在国庆档期表现优异，带动整体票房增长。
• 由于疫情对线下娱乐的限制，国庆档期本地观影需求增加，影院恢复情况乐观。

关键信息

市场表现

• 上证综指下滑3.56%，深证综指下滑3.46%，传媒（申万）指数下滑3.66%，跑输上证综指0.10个百分点。
• 影视指数下滑5.32%，动漫指数下滑2.14%，游戏指数下滑2.94%，出版指数下滑4.37%，广播电视指数下滑4.63%，广告营销指数下滑3.28%。
• 个股涨幅前三：当代东方（+9.82%）、恺英网络（+8.47%）、文投控股（+8.46%）；跌幅前三：联建光电（-13.03%）、宣亚国际（-12.99%）、天龙集团（-12.08%）。

行业数据

• 手游：截至2020年9月20日，iOS畅销榜前三为《和平精英》《王者荣耀》《三国志·战略版》。
• 电影：上周全国票房约6.51亿元，**《八佰》以21785.03万元居首，《花木兰》以8774.52万元居第二，《信条》**以6503.26万元居第三。
• 电视剧：《最美逆行者》全网热度达73.83，排名第一；《重启之极海听雷第二季》热度72.28，排名第二。
• 出版：《价值：我对投资的思考》《猜猜我有多爱你》等书籍在京东畅销榜中表现突出。

风险提示

• 疫情长期影响宏观经济。
• 招生不及预期。
• 游戏收入不达预期。
• 行业竞争加剧。
• 政策风险。

投资建议

• 游戏：关注研发实力强的头部公司，如完美世界、吉比特。
• 电影：关注万达电影和横店影视，国庆档期有望迎来票房爆发。
• 在线视频：广告向头部内容集中，内容成本下降带动平台利润率提升，推荐关注芒果超媒（300413.SZ）。
• 教育：K12在线教育及职业教育需求景气度高，推荐关注好未来（TAL.N）和中公教育（002607.SZ）。

行业及公司公告

• **《夺冠》**发布《真心英雄》MV，回顾中国女排历史。
• **《怒海狂蛛》**定档10月3日。
• **《在一起》**定档9月29日，讲述抗疫故事。
• **《秦时明月六》**定档10月8日。
• B站起诉D站商标侵权，获赔300万元。
• 虎牙工商变更，新增腾讯持股。
• 字节跳动提交技术出口许可申请。

一周行业数据

电影

• 全国票房：4.57亿元（9月14日-20日）。
• 年初至今票房累积约81亿元，同比下降82.9%。

电视剧

• **《最美逆行者》**全网热度73.83，排名第一。
• **《重启之极海听雷第二季》**热度72.28，排名第二。
• 卫视关注度：**《誓盟》排名第一，《最美逆行者》**排名第二。

综艺

• **《中国新说唱2020》**热度68.40，排名第一。
• **《乘风破浪的姐姐》**热度67.18，排名第二。
• **《中餐厅第四季》**热度67.16，排名第三。

游戏

• **《和平精英》《王者荣耀》《三国志·战略版》**位列iOS畅销榜前三。

出版

• 《价值：我对投资的思考》《猜猜我有多爱你》等书籍在京东畅销榜中上榜。

估值与投资评级

• 完美世界：PE 20E 26倍，20E每股收益1.28元。
• 吉比特：PE 20E 39倍，20E每股收益16.07元。
• 万达电影：PE 20E 17倍，20E每股收益-0.44元。
• 横店影视：PE 20E 24倍，20E每股收益-0.32元。
• 芒果超媒：PE 20E 72倍，20E每股收益0.90元。
• 分众传媒：PE 20E 33倍，20E每股收益0.14元。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数20%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-20%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。