20140225-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-霍比特人2上映三日获两亿票房_亚马逊或将于下月推出网络电视机顶盒_18页_837kb

传媒与互联网行业周报总结（2014/02/25）

核心内容概述

2014年2月25日发布的《申万传媒行业周报》回顾了当周传媒行业的表现，并对未来的投资方向进行了分析。报告指出，尽管传媒行业整体下跌2%，但表现优于沪深300，且年初至今的绝对收益达17.4%，相对沪深300的超额收益达20.2%，显示出传媒行业在A股板块中表现优异。

报告强调，传媒行业高景气度仍将持续，IPO并非阻碍其并购成长的障碍，建议投资者关注具备长期成长性的龙头公司。同时，报告预测，2014年游戏行业将继续保持快速增长，尤其是移动游戏和页游，而电视游戏市场也将迎来新的发展机遇。

电影市场方面，《霍比特人2》上映三日即获得2亿元票房，成为华纳兄弟在内地的最佳开局，展现出进口电影的强劲吸引力。同时，国产电影如《北京爱情故事》也表现不俗，累计票房达3.27亿元，显示国产电影竞争力增强。

互联网方面，Facebook以190亿美元收购WhatsApp，显示出其在社交领域的战略布局。此外，唯品会战略投资乐蜂网，进一步扩展其在电商和化妆品领域的布局。小米也宣布将“米聊”整合至“小米互娱”，推动游戏与影视业务的发展。

主要观点

• 行业表现：传媒行业周跌幅2%，表现弱于沪深300，但强于创业板指数；年初至今涨幅位居A股板块第二。
• 投资建议：维持行业“看好”评级，建议按照14年增速高低配置子行业，推荐稳健组合（蓝色光标+省广股份+华谊嘉信）和弹性组合（掌趣科技+顺网科技+拓维信息+乐视网）。
• 游戏行业趋势：端游趋稳、页游成熟、手游持续爆发，电视游戏市场潜力巨大，预计潜在市场规模将达390亿元。
• 电影市场动态：《霍比特人2》票房表现强劲，国产电影仍具竞争力，全国票房水平因节假日有所回落，但整体保持较高水平。
• 互联网动态：Facebook收购WhatsApp，显示出其对社交平台的重视；唯品会投资乐蜂网，扩展其在化妆品行业的影响力；小米整合“米聊”至“小米互娱”，强化其在游戏与影视领域的布局。
• 重点公司动态：百视通推出股权激励方案，旨在激励员工并推动公司长期发展；博瑞传播年报表现略高于预期，业绩增长主要得益于新媒体业务，尤其是网游和小贷业务。

关键信息

重点公司点评

• 百视通：推出股权激励方案，授予224名激励对象股票期权和增值权，行权条件包括收入增速和资产收益率，公司当前股价对应14/15年35/32倍PE，维持“买入”评级。
• 博瑞传播：2013年实现净利润3.38亿元，略高于预期；第四季度净利润同比增长95.6%，主要得益于新媒体业务的快速增长，维持“买入”评级。

行业预测

• 手游行业：2013年市场规模112亿元，同比增长247%；2014年预计增长至200亿元，同比增长79%。
• 视频广告行业：2013年市场规模96亿元，同比增长47%；2014年预计增长至135亿元，同比增长40%。
• 营销传播行业：2013年广告支出3263亿元，同比增长19.4%；预计2014年互联网广告规模将首次超过电视广告规模。
• 电影行业：2013年票房218亿元，同比增长27%；预计2014年国产电影票房增速为20-30%，增速有所放缓。
• 电视剧行业：2013年市场规模约120亿元，同比增长12%；预计2014年收入增速维持10%左右，行业呈现分化趋势。

行业新闻动态

• 亚马逊推出网络电视机顶盒：计划在下月推出一款Android系统网络电视机顶盒，可能与AppleTV和Roku竞争。
• 500彩票网投资手游公司：投资一家手游公司约20%股权，主要关注其在手游和电商领域的布局。
• 国金证券与腾讯合作推出“佣金宝”：提供万分之二的交易佣金，挑战行业底线，可能推动互联网金融的发展。
• 网易推出手游《影之刃》：基于IP《雨血》系列开发，计划在2月21日开启删档测试，标志着其正式进军手游市场。

结论

总体来看，传媒与互联网行业在2014年初仍具备较高的增长潜力，尤其在手游、视频广告和新媒体领域。尽管行业整体有所调整，但长期增长趋势依然明朗。投资者应关注具备资本运作能力和成长潜力的一线龙头公司，同时留意新兴市场如电视游戏的发展机会。