20131227-西南证券-网络优化行业_规模稳中有升_具有可持续性_16页_2mb

网络优化行业深度报告总结

核心内容

网络优化行业是通信产业链中重要的一个环节，主要为运营商提供无线网络覆盖、性能容量优化及用户体验感知优化等服务。随着4G时代的到来，行业迎来新的发展机遇，市场需求显著增长，行业集中度逐步提高，盈利模式由单一设备供应向综合服务转变。

主要观点

• 行业复苏与增长动力：通信行业在2013年逐步复苏，受益于“宽带中国”政策、4G牌照发放等推动，无线网络优化行业成为投资重点。
• 4G推动行业需求：4G网络的高频段特性与室内数据业务的快速增长，使得室内网络覆盖成为重点，带动无线网络优化需求大幅上升。
• 技术演进与行业升级：行业技术不断升级，从覆盖优化到全网优化，服务范围扩大，工具需求增加，行业由粗放式向集约式转变。
• 盈利模式转型：企业逐渐从单纯设备销售向系统集成、代维服务等综合服务模式转变，提升整体盈利能力。
• 行业集中度提升：随着竞争加剧，市场向具备完整产业链和规模优势的企业集中，行业呈现整合趋势。

关键信息

行业背景与趋势

• 网络优化行业涵盖无线网络优化系统集成、设备销售和代维服务。
• 4G时代，网络结构更复杂，信号穿透能力弱，室内覆盖成为关键。
• 数据业务主要发生在室内，预计未来室内数据需求占比将上升至90%。
• WLAN作为数据分流的重要手段，将在4G时代继续发挥重要作用。
• 多网融合推动无线环境复杂度增加，进一步凸显网络优化的重要性。

行业规模

• 电信固定资产投资规模保持高位，为无线网络优化行业提供持续增长动力。
• 2013年整体投资额约3500亿元，预计2014年将稳中有升。
• 无线网络优化在资本支出中的比例将逐步提高，如欧洲运营商已将20%左右用于网优维护。

上市公司分析

以下为A股市场中主要的无线网络优化行业上市公司及其表现：

重点公司亮点

• 三维通信：业务涵盖网优产品、服务、无源器件等，DAS系统兼容多种网络制式，受益于4G建设。
• 三元达：通过并购西安海天天线，拓展产品线，增强竞争力，受益于4G建设。
• 梅泰诺：已具备系统集成与代维服务能力，通过并购增强产业链布局，成长可期。
• 邦讯技术：系统集成业务占比高，同时拥有家庭基站和MDAS系统，具备较强竞争力。
• 奥维通信：布局养老信息化，拓展行业应用终端产品，提升毛利率。
• 华星创业：在4G重点投资的室内分布和优化领域具备较强竞争力，完成多项收购，实现全产业链布局。
• 世纪鼎利：作为路测系统龙头企业，将受益于4G建设带来的路测系统需求增长。

行业前景

• 未来行业将继续向专业化、高端化发展，技术门槛提高，服务范围扩大。
• 系统集成与代维服务将受到更多重视，企业需构建完善的本地化服务网点。
• 4G建设、WLAN发展、多网融合等因素将共同推动行业持续增长。

结论

网络优化行业在4G时代迎来重要发展机遇，行业集中度提高，盈利模式转型，企业更加重视综合服务能力与产品体系建设。随着4G建设推进和数据业务需求增长，行业未来增长空间广阔，值得长期关注。