20230227-国投安信期货-苯乙烯_春检逐步兑现_谨慎布局正套_13页_5mb

苯乙烯周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场呈现阶段性调整，主要受到上游原材料价格波动、下游需求变化以及季节性检修的影响。整体来看，苯乙烯价格有所反弹，但市场仍处于谨慎布局阶段，建议投资者关注原油端风险，适时进行正套操作。

上游分析

• 原油市场：俄罗斯计划3月份原油产量减少50万桶/日，但欧佩克+表示不会因此增加供应。拜登政府计划在4月至6月间出售2600万桶战略石油储备，短期内对市场供应形成压力。
• 通胀与政策：美国通胀和非农就业数据高于预期，美联储倾向于将利率提高至5%以上，市场对加息预期增强，对化工品价格形成压制。
• 国内经济：国内经济活动继续回暖，需求复苏预期走强，对苯乙烯等化工品形成一定支撑。

纯苯市场分析

• 价格走势：本周纯苯华东市场价为7110元/吨，较上周上涨2.16%；韩国FOB价格为932.5美元/吨，较上周下跌2.36%。
• 裂解利润：石脑油裂解价差在日本走强，亚洲石脑油裂解价差持续反弹，反映裂解利润有所回升。
• 库存情况：本周纯苯主港库存为26.62万吨，环比增加3.18%，同比高47.72%。库存累积对价格形成压力。
• 开工率：纯苯周度开工率为84.04%，环比略有下降，显示部分炼厂处于检修状态。

苯乙烯市场分析

• 价格走势：本周苯乙烯华东市场价为8550元/吨，较上周上涨3.01%；韩国FOB价格为1107.5美元/吨，较上周上涨2.07%。
• 库存变化：本周苯乙烯港口库存为21.03万吨，环比下降5.7%，库存处于季节性低位，显示市场供需关系有所改善。
• 开工率：苯乙烯开工率为68.45%，较上周下降12.52%，主要由于进入春检季，部分企业停车检修。
• 春检影响：春检涉及产能约419万吨，占总产能的23%，预计损失产量37万吨，对市场供应形成短期影响。

操作建议

• 正套策略：由于苯乙烯现货加工利润亏损，低估值下叠加检修放量，建议投资者谨慎逢低布局苯乙烯月间正套。
• 风险提示：需关注原油端价格波动对苯乙烯成本的影响，以及下游需求变化带来的市场不确定性。

关键数据概览

表1：周度价格数据

表2：上下游利润数据

表3：库存数据

表4：开工数据

表5：基差与月差数据

市场展望

• 短期趋势：苯乙烯市场整体处于震荡状态，价格反弹但利润仍处亏损，市场情绪偏谨慎。
• 操作策略：建议投资者在低估值时逢低布局正套，但需警惕原油价格波动对成本端的冲击。
• 库存与需求：库存处于季节性低位，下游需求逐步恢复，提货情况改善，对价格形成支撑。

风险提示

• 原油端风险：原油价格波动将直接影响苯乙烯的成本，需密切关注。
• 检修影响：春检导致的供应减少可能推动价格上行，但需关注检修节奏与恢复速度。
• 政策与经济：美联储加息预期增强，国内经济复苏情况将对市场产生重要影响。

附：免责声明

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