20170417-东兴证券-计算机行业周报：一季报业绩预告接近尾声，注意次新股板块风险_18页_1mb

计算机行业周报总结（2017.4.10-2017.4.16）

核心内容

本周计算机行业整体表现不佳，申万计算机板块下跌3.88%，跑输沪深300指数3.39个百分点，跑输中小板指数1.43个百分点，跑输创业板指数0.29个百分点，成为申万所有行业板块中表现倒数第二的板块。市场整体处于熊市周期，短期概念刺激无法改变中长期趋势。

主要观点

1. 市场调整原因：本周市场调整主要受保证金资金打压权重股、雄安概念龙头集体停牌等事件影响，市场做多情绪受挫。
2. 次新股风险提示：证监会表态严打次新股炒作，公布了16起案件的炒作特点，下周次新股板块风险将加速释放，但次新股投资逻辑未变，优质公司或将迎来布局机会。
3. 一季报业绩放缓：目前披露一季报的131家计算机公司中，可比较公司中位数增速为15%（上下限取平均），去年同期为25.43%，整体业绩增速放缓。
4. 子行业表现分化：人工智能、智慧城市板块表现较好，而金融IT及服务表现一般，次新股板块表现最差。
5. PE估值分析：计算机板块整体PE接近45倍，下行空间仍存，但已具备长期配置价值。

关键信息

• 政策动向：4月10日工信部发布《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》，提出五项重点行动，包括技术增强、产业发展、应用促进、安全保障和环境优化。
• 重点政策解读：
  • 云计算企业出海趋势更加确定，但海外厂商进入前景不明。
  • OpenStack基金会成员公司将有发展契机。
  • 超融合架构核心技术企业将更具优势。
  • 政务云市场竞争将加剧。
  • 绿色数据中心建设产业链公司有望加速发展。
  • 云安全领域将重点发展虚机逃逸、多租户隔离和安全态势感知。
• 投资组合表现：本周投资组合取得绝对收益-3.82%，跑赢申万计算机指数0.06个百分点。组合保持不变，包括东软集团、思创医惠、工大高新、大华股份、达实智能，权重均为20%。

行业新闻与公司动态

• 生意宝与染化企业合作：推出“中国染化交易市场”，整合交易与金融功能。
• 中科院量子计算机研发：国内首台量子计算机预计近期完成研发，量子通信技术已领先全球。
• 公司公告亮点：
  • 紫光股份：2016年净利润同比增435.52%。
  • 达实智能：2016年净利润同比增80.49%。
  • 天夏智慧：2016年净利润同比增长12841.17%，拟10派0.5元。
  • 启明信息：2016年净利润同比增1416.00%。
  • 云赛智能：一季度净利润预增90%。
  • 碧水源：2016年净利润18.45亿元，同比增长35.55%。
  • 天泽信息：净利润同比增长5437.08%，表现亮眼。

风险提示

• 云计算企业成本压力高于预期：需关注成本控制能力及盈利模式的可持续性。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对于沪深300的表现为依据。

总结

本周计算机行业整体表现疲软，市场情绪受压制，次新股板块风险凸显。尽管如此，部分优质公司仍具备长期配置价值。政策层面，云计算发展三年行动计划发布，推动行业向技术增强、出海、安全等方向发展。一季报披露接近尾声，业绩增速放缓，但人工智能与智慧城市建设仍是增长亮点。下周需关注次新股风险释放及行业政策对市场的影响。