20200806-华泰证券-传媒_微软xCloud云游戏即将试水安卓_6页_581kb

文档总结

核心内容

本文档为华泰证券发布的行业研究/动态点评报告，聚焦于云游戏行业的发展动态及重点推荐公司。核心内容包括：

• 微软 xCloud 云游戏服务即将在2020年9月15日面向安卓设备推出，作为Xbox Game Pass Ultimate订阅服务的一部分，月费为14.99美元。
• 该服务将提供100多款游戏，涵盖《光环5：守护者》、《战争机器5》等热门主机游戏，首批覆盖22个国家市场。
• 云游戏服务的推出，标志着主机厂商在云游戏领域的布局进一步深入，推动行业快速发展。

主要观点

1. 云游戏行业前景广阔：微软xCloud的推出将加速云游戏的全面渗透，提升用户体验并拓展服务范围。
2. 行业龙头受益：拥有优质内容和积极布局云游戏的公司如三七互娱、完美世界、宝通科技将受益于云游戏的发展。
3. 跨终端服务增强：xCloud服务支持安卓设备和Xbox控制器，实现“一品多端”的跨终端体验，增强用户粘性。
4. 硬件合作提升体验：微软与Razer、PowerA等硬件厂商合作，提供专业配件，提升移动端云游戏的操控感和稳定性。

关键信息

重点推荐公司

重点推荐公司分析

• 三七互娱

  • 游戏行业龙头，品类扩张能力强，海外市场表现突出。
  • 定增融资用于云游戏平台建设、游戏开发和运营，提升市场占有率。
  • 2020年EPS预计为1.36元，目标价51.68~53.04元。

• 完美世界

  • 精品游戏研发商，游戏业务持续高增长，影视业务有望回暖。
  • 2020年半年度业绩预增21.53%~25.45%，主要受益于多款游戏的优异表现。
  • 2020年EPS预计为1.22元，目标价47.58~48.80元。

• 宝通科技

  • 出海游戏发行龙头，具有区域化发行优势。
  • 半年报预增30%~50%，受益于游戏业务良好表现。
  • 2020年EPS预计为1.06元，目标价34.47~35.53元。

风险提示

• 云游戏用户体验可能不及预期。
• 移动端设备适配效果可能不佳。
• 游戏上线时间和流水表现可能不达预期。
• 海外市场拓展可能面临挑战。
• 影视项目可能受到政策监管影响。

投资建议

• 三七互娱：买入，目标价51.68~53.04元。
• 完美世界：买入，目标价47.58~48.80元。
• 宝通科技：买入，目标价34.47~35.53元。

评级说明

• 行业评级：传媒和传媒II均为“增持”，预计行业股票指数将超越基准。
• 公司评级：买入为预计股价超越基准15%以上，增持为预计股价超越基准5%~15%。

其他信息

• 本文档资料来源为Wind及华泰证券研究所，内容涉及投资建议、估值分析及风险提示。
• 报告包含法律声明、分析师声明及多个地区的分发信息，以确保合规性。

附注

• 报告发布日期为2020年8月6日。
• 文档中包含图表及表格，用于展示重点推荐公司估值及财务预测。