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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于多个行业及市场分析，涵盖宏观经济、市场走势、行业动态、公司财报点评以及投资建议等多个方面。重点分析了A股及全球市场指数表现、非流通股解禁情况、商品期货走势、政策变化对行业的影响以及重点推荐的投资标的。

主要观点与关键信息

市场走势

• A股市场：2022年11月8日，上证综指收盘3064.49，下跌0.43%；深证成指收盘11142.92，下跌0.57%；沪深300指数收盘3749.32，下跌0.68%；中小板综指下跌0.28%，创业板综指下跌0.53%，科创50指数下跌0.90%。
• 全球市场：11月9日，道琼斯指数上涨1.01%，纳斯达克指数上涨0.48%，S&P500指数下跌0.44%，法国CAC40指数下跌0.72%，德国DAX指数上涨1.14%，日经225指数上涨1.25%，恒生指数下跌0.23%。
• 基金指数：债券基金指数收盘3033.60，上涨0.00%；股票基金指数收盘11068.42，下跌0.12%；混合基金指数收盘10046.54，上涨0.01%。
• 汇率：11月9日，美元兑人民币汇率7.22，上涨0.61%；欧元兑美元汇率1.0，上涨0.69%；美元兑港币汇率7.84，持平；美元兑日元汇率146.56，下跌0.05%。

非流通股解禁

• 主要解禁企业：豪森股份、禾昌聚合、筑博设计、广电计量、博瑞医药、安恒信息、美迪西、中国电研等，其中禾昌聚合、博瑞医药、中国电研等解禁数量较大，流通股增加幅度显著。

行业与公司分析

1. 商贸零售行业专题：胶原蛋白材料风起，应用场景不断开拓

• 胶原蛋白产业快速成长，美容护理领域应用广泛，2021年中国胶原蛋白产品市场规模达288亿元，其中专业皮肤护理市场占比46.88%，医疗美容市场占比12.85%。
• 未来随着美丽健康消费需求升级、合规供给丰富、监管促行业规范化，行业规模有望持续扩大。
• 投资建议：关注港股上市的重组胶原蛋白代表性企业巨子生物、拟登陆北交所的锦波生物、创尔生物，以及布局胶原蛋白产业的华熙生物、丸美股份、江苏吴中等。

2. 宏观与策略：策略深度研究-10月A股估值中位数小幅上升，与指数走势背离

• A股整体估值中位数小幅上升，与指数走势背离，当前估值水平处于历史偏低水平。
• 全球主要指数估值对比显示，德国DAX和日经225市盈率仍较高，而沪深300和恒生指数市盈率较低。
• 投资建议：关注估值修复和业绩复苏的个股，重点推荐中国中免、携程集团-S、华住集团-S、科锐国际等。

3. 社会服务行业三季报总结暨11月策略

• 旅游板块三季报整体表现不佳，收入同比下滑10%，业绩同比下滑55%。
• 教育板块情绪回升，业务转型带来增长机会。
• 人力资源服务板块短期承压，但长期看行业渗透率提升逻辑不变。
• 投资建议：维持“超配”评级，推荐中国中免、王府井、同庆楼、天目湖、君亭酒店、九毛九、海伦司、携程集团-S、华住集团-S、科锐国际、中教控股等。

4. 汽车行业三季报总结及11月投资策略

• 汽车板块单三季度营收同比增长20%，归母利润同比增长29%。
• 10月汽车板块强于大盘，跑赢沪深300指数5.55个百分点。
• 长期看好具有强产品周期和高性价比的自主品牌崛起。
• 投资建议：重点推荐整车企业比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；核心增量/成长零部件：星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、华阳集团、伯特利等。

5. 银行行业快评：数字货币mBridge或将深刻影响全球跨境货币结算

• mBridge项目可能为全球跨境货币结算带来深远影响，相关国家央行正在推进测试和应用。
• 投资建议：推荐紫金矿业、神火股份、驰宏锌锗等。

6. 非金属建材周报

• 新开工交通项目集中释放，强化基建稳增长。
• 水泥价格稳中有升，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份等。
• 玻璃行业整体稳中偏弱，推荐旗滨集团、南玻A等。
• 投资建议：关注地产链头部企业，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、光威复材、海洋王等。

7. 金属行业快评：工业金属行业快评-库存低，价格弹性高

• LME铜价大涨7.6%，最高涨至8140美元/吨。
• 铜价上涨主要受美联储政策和供需关系影响。
• 投资建议：推荐紫金矿业、神火股份、驰宏锌锗等。

8. 互联网行业周报

• 恒生科技指数上涨15.63%，主要因估值偏低和合作获批。
• 腾讯为南向资金净流入第一。
• 投资建议：重点推荐腾讯、美团、拼多多等。

9. 传媒互联网周报：持续看好VR/AR及疫情复苏主线

• 传媒板块本周上涨7.78%，跑赢沪深300，跑输创业板指。
• 重点关注虚拟现实行动计划和疫情复苏主线。
• 投资建议：推荐恺英网络、宝通科技、风语筑、姚记科技、分众传媒、兆讯传媒、万达电影、光线传媒等。

10. 医药行业专题：疫苗行业月度专题&10月数据跟踪

• 海外疫苗龙头三季报显示疫苗业务营收持续增长。
• Omicron子毒株对现有疫苗和中和抗体具有免疫逃逸能力。
• 投资建议：关注新冠疫苗加强针及出海机会，推荐康希诺、丽珠医药、万泰生物等。

11. 医药行业投资策略

• 医药行业10月大幅跑赢大盘，推荐创新药械与自主可控主线。
• 重点推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、爱尔眼科、爱博医疗、惠泰医疗、楚天科技等。

12. 科沃斯财报点评

• 三季度收入增长稳定，但利润承压明显。
• 投资建议：下调盈利预测，维持“买入”评级。

13. 浙商银行深度报告

• 浙商银行深耕浙江，布局全国，聚焦五大业务板块。
• 投资建议：给予“增持”评级，合理估值区间在3.5~3.9元之间。

14. 森马服饰财报点评

• 三季度收入降幅收窄，但毛利率和净利率承压。
• 投资建议：维持“增持”评级，合理估值下调至5.2~5.6元之间。

金融工程专题

• 指数成分股调整预测：预测大全能源、中天科技、德业股份等15只股票将被调入沪深300指数；中国长城、乐普医疗、汇顶科技等15只股票将被调出沪深300指数。
• 上证180指数：预测广汇能源、东方电气、珀莱雅等18只股票将被调入；国金证券、京沪高铁、石头科技等18只股票将被调出。
• 上证50指数：预测国电南瑞、陕西煤业、天合光能等5只股票将被调入；恒生电子、海通证券、中国电信等5只股票将被调出。
• 科创50指数：预测海光信息、纳芯微、天岳先进等5只股票将被调入；睿创微纳、道通科技、嘉元科技等5只股票将被调出。
• 创业板指数：预测钢研高纳、东方日升、菲利华等10只股票将被调入；蓝色光标、长盈精密、易华录等10只股票将被调出。
• 中证500指数：预测川能动力、扬杰科技、梅花生物等50只股票将被调入；国药一致、常山北明、世茂股份等50只股票将被调出。

风险提示

• 疫情反复、政策变化、市场竞争加剧、成本上涨、经济环境变化等。

投资建议汇总

• 重点推荐：中国中免、王府井、同庆楼、天目湖、君亭酒店、九毛九、海伦司、携程集团-S、华住集团-S、科锐国际、中教控股等。
• 关注标的：恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、爱尔眼科、爱博医疗、惠泰医疗、楚天科技、康希诺、丽珠医药、万泰生物等。

市场数据与商品期货

• 商品期货：黄金上涨3.04%，白银上涨1.33%，铜下跌0.33%，铝上涨0.70%，豆一上涨1.03%，豆粕上涨0.50%，玉米持平，螺纹钢下跌0.14%。
• 重要经济数据：9月PMI为93.2，PPI为0.64%，CPI为100.3%，M1同比0.06%，M2同比0.12%，新增人民币贷款25686亿元，贸易顺差84743.58亿美元，固定资产投资累计同比0.05%，工业增加值同比0.06%，社会消费品零售总额同比0.05%。

全球证券市场统计

• 股票市场指数：道琼斯上涨1.01%，德国DAX上涨1.14%，法CAC40上涨0.39%，恒生指数下跌0.23%，沪深300下跌0.69%，S&P500下跌0.44%，纳斯达克下跌0.48%，日经225上涨1.25%。
• 沪深港通资金流入流出Top10：贵州茅台、美的集团、宁德时代、隆基绿能、紫金矿业、恒瑞医药、比亚迪、药明康德、中国平安、五粮液等为资金流入Top10；药明康德、宁德时代、五粮液、隆基绿能、恒瑞医药、泸州老窖、长江电力、通威股份、北京城乡、申万巴黎等为资金流出Top10。

总结

本次晨会全面覆盖了多个行业的分析与展望，重点推荐了胶原蛋白、海南免税、旅游、医药、汽车、互联网、传媒、金融等领域的投资机会，同时对市场走势、商品期货、宏观经济数据及全球证券市场进行了详细分析，为投资者提供了全面的投资参考。