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晨会焦点总结

贵金属与国债

• 贵金属
  • 美国经济走弱与降息预期修正，推动金属短期上涨，但比特币供给减半可能抑制黄金多头情绪。
  • 避险需求支撑中长期看涨，地缘风险与美债利率超预期上行须警惕。
• 国债
  • 中央银行净回笼资金，国债期货全线收涨；两会预期压制债市下行空间。
  • 美债收益率上升导致中美利差倒挂收窄，建议债市观望。

工业品与大宗商品

• 铜

  • 国内铜价阴涨，尾盘受伦铜带动回升。需求回暖预期支撑，但社会库存累库压力犹存。

• 锌

  • 价格微幅上行但基本面供大于求，震荡运行缺乏持续交易机会。

• 铝

  • 现货及期货双双上行，库存拐头迹象关注累库幅度。

• 氧化铝

  • 原料供应偏紧张，建议观望等待政策变动信号。

• 镍

  • 深度分化：印尼收紧预期上行与地产风险导致不锈钢承压。短期谨慎，关注宏观风险。

能源与化工

• 原油

  • 欧佩克+减产落地，短期震荡；地缘与需求拐点仍须紧密跟踪。

• LPG

  • 价格远强于基准，内外盘价差逐步扩大；后续关注夏季需求及CP炼厂装置运行情况。

• 燃料油

  • 受国际制裁及红海危机利好支撑，但价格波动需关注俄罗斯供应恢复情况。

• 沥青

  • 供需结构偏淡，短期建议跟随原油波动操作。