20250714-铜冠金源期货-宏观周报_特朗普再掀关税攻势_A股指数创年内新高_11页_1mb

宏观周报总结

海外宏观

• 特朗普政府自7月7日宣布新一轮关税升级，包括对日本、韩国征收25%-40%关税，巴西50%，加拿大35%，欧盟和墨西哥30%，税率上调意在强化谈判筹码，已引发多国反制酝酿。
• 此关税政策采用“密集部署+延迟生效”模式，对铜和药品等品类也加征高关税，短期影响有限，主要驱使因素为降息预期和风险偏好提升，美股上涨，美元指数回升。

国内宏观

• 6月CPI同比0.1%，转正至0.1%，核心CPI同比0.7%，高位运行，受油价和消费品反弹带动；PPI同比-3.6%，创近两年新低，源于地产和黑色系拖累。
• 物价分化显著，食品项同比下降，非食品项稳定；工业品中石油和有色表现偏强，黑色和煤炭偏弱，显示供给结构优化政策预期。

大类资产表现

• 权益市场：A股指数站上3500关口，创新高，但需警惕获利了结风险；全球股市多上涨。
• 债券市场：政策预期压制债市，利率缺乏显著上行基础，债市动能减弱。
• 商品市场：原油、黄金等表现强劲，螺纹钢回调；部分商品有季节性波动。
• 外汇市场：人民币汇率波动，受国际风险和地缘因素影响。

重要数据及风险

• 本周关注中国6月经济数据，包括GDP、贸易帐、物价指标，以及美国CPI、PPI等。
• 风险因素包括特朗普关税超预期、国内政策效果不及预期、以及地缘政治风险加剧。