20241226-天风证券-宏观_特朗普2.0的关税使命_6页_817kb

特朗普在第二任期内计划将关税作为多元工具，用于缩小贸易逆差、促进制造业回流、打击非法移民和遏制芬太尼泛滥。他可能在2025年1月20日上任后立即签署行政令，对墨西哥和加拿大进口商品加征25%关税，直至对方合作；对不合作的中国商品，他或通过301条款或IEEPA加征更多关税，包括对金砖国家征收100%关税以捍卫美元地位。

关税政策可能加剧通胀，但特朗普优先低通胀目标。基于历史，301条款已被多次使用，对中国商品实施税率调整；IEEPA则可能用于国家紧急状态声明，针对移民和毒品问题。这些措施可能被部分执行或通过谈判搁置。

对企业而言，短期可通过申请USTR关税豁免获得 relief，重点考虑产品战略性和对美经济影响。长期应转向“再全球化”策略，如通过东盟国家转口、扩大海外投资和改善盟友关系，分散关税风险。

总体上，特朗普的关税施压虽多样但留有谈判空间，美国需权衡经济影响，而中国企业可通过灵活应对和战略性出海来 mitigating 矛盾。