20250122-江海证券-美容护理行业_2024年美妆数据出炉_锦波生物ProtYouth_5款产品获得FDA认证_3页_387kb

报告摘要

美容护理行业点评报告总结

行业概况

行业评级：增持（维持）

2024年中国护肤品市场规模为4218.7亿元，同比下降12.54%；化妆品市场规模为7746.45亿元，同比下降2.83%。其中，线上化妆品市场规模为4055.27亿元，同比增长0.4%。线上渠道中，抖音和京东增速显著，分别为13.9%和36.7%，而淘天市场份额虽大，但销售额同比下降7.7%。线下渠道销售额为3691.17亿元，同比下降6.1%。

核心数据

2024年各品类市场规模：
- 护肤品：4218.7亿元（-12.54%）
- 彩妆：1562.86亿元（-8.12%）
- 洗发护发：889.95亿元（+59.32%）
- 身体护理：815.50亿元（+28.44%）
- 清洁/香水：259.44亿元（+2.14%）
2024年化妆品零售额：
- 限额以上单位：4357亿元（-1.1%）
- 同期社零总额增速：3.5%
- 国产品牌销售额同比增长7.46%，增速最高
- 进口品牌销售遇冷，日韩及欧美品牌表现不佳

关键事件

锦波生物：
- 2025年1月16日，ProtYouth 3款产品获得美国FDA认证，成分精简，具有高活性、高浓度、高渗透优势。
- 2025年1月21日，ProtYouth另外2款产品获得FDA认证，包括三重胶原蛋白面霜和胶原多肽精华液，具有保湿、修护、紧致、抗皱等多重功效。

投资要点

行业趋势：
- 2024年护肤品类市场规模下降明显，但其他品类如洗发护发、身体护理保持增长。
- 化妆品整体零售额下滑，但中国本土品牌表现突出，销售额增长显著。
渠道变化：
- 线上渠道增速放缓，但市场份额持续扩大，抖音和京东增速较快。
- 淘天市场份额虽高，但销售额下降，需关注其后续调整策略。
投资建议：
- 关注国产护肤龙头公司：珀莱雅
- 建议关注：爱美客、华熙生物、丸美股份、贝泰妮、福瑞达等具备技术实力和核心竞争力的上市公司

风险提示

行业竞争进一步加剧
宏观经济进一步下滑
需求不及预期

评级说明

评级	说明
增持	相对同期基准指数涨幅在5%到15%之间
持有	相对同期基准指数涨幅在-5%到5%之间
减持	相对同期基准指数跌幅在5%以上

分析师信息

姓名：张婧
执业证书编号：S1410525010001
从业经历：经济学硕士，曾在券商研究部、公募基金和保险资管从事权益研究工作

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总结

2024年，美容护理行业整体面临一定的市场压力，化妆品零售额连续三年增速低于社零总额增速。但中国本土品牌表现强劲，线上渠道虽增速放缓，但市场份额持续扩大。锦波生物通过获得FDA认证，进一步巩固其在胶原蛋白护肤领域的领先地位。在2025年，行业竞争将更加激烈，行业集中度有望进一步提升，建议投资者关注具备技术实力和品牌优势的国产护肤企业。

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