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生猪期货周报总结

核心内容

本周（20251208-1212）生猪期货1h2603合约价格低位震荡偏强运行，全国生猪均价围绕成本线窄幅波动。南方地区因腌腊需求启动，猪价相对坚挺；而北方地区由于需求启动滞后，价格承压较大。整体来看，上涨动力不足，预计将继续在低位区间震荡运行。

1. 期货市场

1.1 合约价格

• lh2603合约：本周收盘价为11325点，较上周结算价上涨195点，涨幅为1.75%。
• 价格波动：最高价11495点，最低价11105点。
• 持仓量：本周持仓量为156093手，较上周增加7878手。

1.2 品种行情

数据来源：大连商品交易所

1.3 关联行情

• 生猪期权：本周成交181907手，总持仓101361手，合计行权444手。
• 各期权系列：
  • lh2601：成交量122,052手，期末持仓57,325手，成交额1.11亿元，行权量443手。
  • lh2603：成交量55,816手，期末持仓34,402手，成交额1.24亿元，行权量1手。
  • lh2605：成交量3,258手，期末持仓6,602手，成交额0.1亿元，行权量0手。
  • lh2607：成交量379手，期末持仓1,762手，成交额0.01亿元，行权量0手。
  • lh2609：成交量361手，期末持仓1,247手，成交额0.02亿元，行权量0手。
  • lh2611：成交量41手，期末持仓23手，成交额0亿元，行权量0手。

数据来源：大连商品交易所

2. 现货市场

2.1 现货行情

• 供给方面：养殖企业商品猪出栏均重小幅上升，标肥价差走高，大猪出栏占比持续增加，表明前期的二次育肥猪源及压栏猪源开始出栏，进一步推高市场供应。
• 需求方面：屠宰开工率明显上升，效率小幅回升，冻品库存持续走高且高于去年同期水平。气温下降有助于提振居民猪肉消费，但南方腌腊活动尚未形成规模性需求。

2.2 基差数据

• lh2603合约基差：由上周的270元/吨缩小至165元/吨，近期基差走弱。

2.3 注册仓单

• 本周注册仓单：523手，较上周增加415手。
• 各仓库仓单量：德康农牧、广西扬翔、云南神农等主要仓库仓单量保持稳定，无明显增减。

数据来源：大连商品交易所

3. 影响因素

3.1 最新资讯

• 标猪和大体重肥猪出栏量充足，市场供应压力高位。
• 南方腌腊活动已零星启动，但对肥猪的实际消费拉动不足。
• 标肥价差维持不变，为-0.5元/公斤。

3.2 技术分析

• lh2603合约：价格处于BOLL中轨附近，呈现窄幅震荡格局，未能形成有效突破。

4. 行情展望

• 短期走势：生猪期货lh2603合约延续低位震荡走势。
• 市场预期：养殖端普遍挺价惜售，短期供应压力稍减；但终端消费尚未完全放量，南方腌腊虽逐渐开启，但难以提供持续上涨动力。
• 操作建议：期货盘面多空博弈或继续僵持，价格或仍以低位宽幅震荡为主。

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