20251212-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价震荡反弹_6页_666kb

生猪市场周度总结（2025年12月12日）

一、行情回顾

本周生猪期货LH2603震荡反弹，收于11325元/吨，涨幅为2.17%。然而，河南地区生猪现货价格报11300元/吨，较前一周下跌100元/吨。主力合约基差为-25元/吨，较前一周走弱40元/吨，显示期货价格与现货价格之间的差距有所扩大。

二、基本面分析

1. 生猪养殖利润

• 7KG仔猪价格：219.52元/头，较上周上涨2.62元/头。
• 外购仔猪养殖利润：-252.13元/头，较前周下降9.06元/头。
• 自繁自养养殖利润：-119.84元/头，较前周上涨11.76元/头。

整体来看，养殖利润仍处于亏损区间，但自繁自养利润有所改善。

2. 生猪产能情况

• 能繁母猪存栏量：2025年10月末为3990万头，环比和同比均下降，相当于正常保有量的102.3%，产能处于绿色区域。
• 生猪存栏量：2025年三季度末为43680万头，环比增长2.9%，同比增长2.3%。
• 前三季度生猪出栏量：52992万头，同比增长1.8%。

以上数据表明，生猪存栏量仍处于较高水平，市场供给基础较为充裕，短期内供应压力难以缓解。

3. 11月份生猪市场数据

• 能繁母猪存栏量：规模养殖场为502.94万头，环比下降0.37%，同比增长0.07%；中小散样本场为16.968万头，环比下降0.78%，同比增长0.78%。
• 商品猪存栏量：规模养殖场为3700.59万头，环比增长0.32%，同比增长5.28%；中小散样本场为155.73万头，环比下降0.07%，同比增长6.94%。
• 商品猪出栏量：规模养殖场为1136.49万头，环比下降0.65%，同比增长5.59%；中小散样本场为51.51万头，环比下降2.03%，同比增长29.75%。

整体来看，生猪供应依然充足，出栏量保持稳定增长。

4. 屠宰企业开工率

• 12月11日当周：屠宰企业开工率为38.54%，较上周增加1.35个百分点，同比增加4.67个百分点，周内开工率在37.49%至39.42%之间波动。
• 西南地区：腌腊活动继续增量，推动开工率上升。
• 北方地区：受降温及雨雪天气影响，居民采购积极性提升。

尽管开工率有所上升，但终端市场承接力度有限，消费回暖仍显温和。

5. 生猪出栏均重

• 全国外三元生猪出栏均重：123.70公斤，较上周持平，略高于去年同期，同比微涨0.11%。
• 市场表现：标猪与肥猪出栏量充足，价格同步小幅下滑，价差维持不变（0.5元/公斤）。

6. 标猪与肥猪价差

• 标肥价差：维持0.5元/公斤不变，显示标猪与肥猪价格同步下行，市场对肥猪的需求仍不足。

7. 养殖企业出栏计划

• 12月重点省份计划出栏量：1432.8万头，比11月实际出栏量环比增加3.20%。
• 地区差异：江苏地区增幅最为明显（接近8%），浙江地区降幅最大（超过19%）。

规模猪企为冲刺年度出栏目标，加快出栏节奏，叠加散户和二次育肥户的出栏意愿提升，市场供应持续充裕。

8. 进口猪肉情况

• 10月猪肉进口量：7万吨，创年内最低水平，同比下滑22%。
• 1-10月累计进口量：86万吨，略低于去年同期。

进口猪肉供应量减少，显示国内供应已基本满足需求，下游采购意愿偏弱。

三、市场综述

当前生猪市场仍处于供强需弱格局，养殖端出栏积极性偏强，规模猪企加快出栏节奏，叠加散户及二次育肥户出栏意愿提升，市场供应持续充裕，对期货价格形成压制。短期来看，年末集中出栏压力仍存，供应宽松格局难以快速改善。

然而，随着国内气温逐步下降，猪肉消费边际改善，西南地区传统腌腊周期正式开启，居民对腌腊肉、灌肠等需求有所增加，屠宰企业开工率小幅上升，为市场提供一定需求支撑。但消费回暖力度仍显温和，尚未出现大规模集中采购，难以形成价格上涨的核心动力。

后市关注点：

• 能繁母猪存栏量变化
• 规模猪企出栏节奏
• 腌腊消费推进情况

四、结论

综合来看，生猪市场短期仍面临较大的供应压力，价格涨幅受限。尽管消费有所回暖，但整体需求仍偏弱，市场走势以震荡为主。建议投资者密切关注供应端变化及消费端动态，以把握后续行情走势。