20250710-华安证券-AI持续发力_收购Informatica夯实数据基础_4页_430kb

AI驱动的增长市场需求，Salesforce（CRM）在2026财年第一季度业绩稳健。公司实现收入98.3亿美元，同比增长7.6%，其中订阅业务收入增长8.3%；Non-GAAP净利润25.0亿美元，同比增长3.8%。数据云和AgentForce业务推动增长，完成超过8000笔AgentForce交易，数据云记录量激增175%。AI内容商业化显示强可行性，RPO达到609亿美元，同比增长13%。公司上调26财年收入指引至410-413亿美元，保持Non-GAAP利润率在34.0%水平。预测未来三年收入和净利润持续增长，经营利润保持较高水平。投资建议维持“增持”评级，关注风险如行业竞争和政策不确定性。

📊 关键业绩指标：

• Q1收入：7.6%同比增长
• 订阅业务：8.3%增长率
• Non-GAAP利润率：32.3%提升
• 全年收入预期调高（410-413亿美元），对应市盈率下降至22.9-17.3倍

🚀 财务和增长展望：

• 预测2026-2028年non-GAAP净利润年复合增长率14.8%-15.6%
• 数据云和AI生态带来持久收入贡献，潜在Earnings增长伴随P/E比率下行📈
• RPO和交易量增长验证AI商业模式可持续性，但需注意竞争和政策风险📉