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📍聚烯烃早报核心观点总结

📅 大越期货金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询资格：Z0015557
⚖️ 市场风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策

-lndpe（线性低密度聚乙烯）–
📊 基本面
∘ 1月官方PMI49.1%/财新PMI50.1%，新装置产能集中投产，库存中性，农膜（地膜）需求恢复快
∘ 12月出口额同比增速回升，原油短期弱势震荡
∘ 利多
▣ 基差偏强（LLDPE2505合约基差313，升比例40%）
▣ 地膜需求快速恢复✅
∘ 利空
▣ 新装置集中投产

-lndpe–
📈 盘面
∘ 20日均线向下，主力持仓净空且增空
∘ 预期：今日震荡
⚠️ 主要风险：原油大幅波动、政策不确定性

-pp（聚丙烯）–
📊 基本面
∘ 供应：本周局部装置重启检修，产量或减少
∘ 需求：节后下游恢复预期
∘ 出口增速回升，原油短线弱势震荡
∘ 利多
▣ 成本支撑
▣ 需求恢复–
🧠 货仓：综合库存679万吨，降幅53万吨
🟡 库存偏高😌
📊 基差中性
📈 盘面：20日均线上方
📉 主力持仓净空且增空✅
📅 预期：震荡格局
⚠️ 主要风险：原油大幅波动

-lndpe/pp–
供给端新装置发货事件是共性矛盾，是后期基本面转折关键
当前市场处于供需博弈阶段，需关注地膜恢复力度及进口政策变化

——供需平衡表摘要—
✅ 2018-2024年PE产能逐年抬升，进口依存度偏高
✅ PP主线产能扩张斜率更大，供需变化主线更剧烈
❌ 2025年聚烯烃即将进入过剩周期

嶟免责声明—
✦ 本报告版权属大越期货所有
✦ 投资有风险，操作须谨慎

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