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沪锌期货早报（2025年6月30日）

核心观点

• 基本面偏多：全球锌供需短缺扩大（2025年3月短缺4.6万吨，1-3月累计短缺10.16万吨），3月LME锌矿产量环比增加。
• 价格走势偏强：沪锌ZN2508昨日震荡上涨，收于20日均线之上，成交量放大。
• 操作建议：短期沪锌或将震荡走强。

重点分析方向

1. 基本面
   • 全球3月锌供应短缺4.6万吨，1-3月累计短缺10.16万吨。
   • 基差+160（现货价22570），显示期货溢价。
   • 库存处于低位：LME锌库存11.9225万吨，5月以来持续下降。
2. 技术面
   • 昨日收阳线，多空增仓，多方控盘较强。
   • KDJ指标上行至超买边缘，趋势指标下降显示多头力量上升。
3. 关键数据/观察点
   • 主力净空头，但空头大幅增仓。
   • 上期所仓单继续下降，显示冶炼厂供应减少。
   • LME锌库存低于去年同期水平。

风险提示

• 库存偏低或推高短期涨幅，但技术面是否形成持续上涨趋势需观望。
• 政策变动或突发事件可能对锌价产生方向性影响。