深度报告-20240418-中邮证券-上市猪企销售月报总结_量_价_体重均增长_上行周期酝酿中_9页_405kb

证券研究报告：农林牧渔｜深度报告

市场有风险，投资需谨慎

行业投资评级：强于大市｜维持

摘要

2024年4月18日发布的行业深度报告指出，农林牧渔行业市场表现受货币政策及市场情绪双重影响，目前行业相对指数处于下行通道。

一、市场动态

• 生猪产能持续去化：行业协同增效推进下，全国能繁母猪存栏总量运行下行趋势。一季度全国出栏量同比下降22%，而在17家上市猪企中，3月合计出栏量环比增长149%，同比上涨31%，显示大型企业出栏能力增强。
• 市场价格回升：3月全国生猪均价反弹至1532元/公斤，上市猪企出栏均价1455元/公斤，环比大幅上涨408%。这得益于去年四季度产能去化加速，大猪供应减少，引发价格异动反弹。
• 生猪出栏体重回升：主要上市猪企出栏体重增至1175公斤/头，接近常年正常水平，反映育种效率提升及饲料成本压力缓释。

二、投资建议

• 核心标的筛选：推荐低成本运营能力强的龙头企业（牧原股份、温氏股份），以及成长性突出的中小企业（巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神）。
• 短期策略：建议把握阶段性行情，逢低布局具备成本优势或高弹性标的。

三、风险提示

• 疫病与环保风险：重大疫情或养殖环保政策加码，可能抑制产能释放。
• 成本压力持续：玉米、大豆价格波动，生物质能饲料替代政策或引发饲料成本上升。

数据来源： 公司公告、聚源、中邮证券研究所
撰写说明： 本报告分析基于内部数据模型测算，实际投资请结合市场变化及政策调整及时调整策略。