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宝城期货贵金属有色早报（2025年6月20日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早报，主要对黄金和镍的短期、中期及日内走势进行分析，提供投资参考意见。报告指出，当前市场环境对贵金属和有色品种形成一定压力，但部分品种仍存在技术性支撑。

主要品种分析

1. 黄金（AU）

• 短期观点：下跌
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：短线看弱

核心逻辑

• 市场氛围：伊以冲突一周过去，市场情绪有所回暖，但金价未能持续上行，出现冲高回落。
• 美联储政策：美联储6月议息会议表现鹰派，维持利率不变的委员人数增加，暗示降息预期减弱。
• 美元走势：美元指数弱势下行，创三年新低，但金价仍未能突破二季度震荡区间，显示上方存在较强阻力。
• 中长线展望：若中东局势可控，三季度金价或继续承压，主要受美国关税政策放松后风险偏好回升的影响。

2. 镍（NI）

• 短期观点：下跌
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：短线看弱

核心逻辑

• 基本面影响：上游菲律宾降雨影响矿石发运，印尼PKRB审批缓慢，导致矿价维持强势；下游不锈钢市场表现弱势，负反馈传导至镍铁，炼厂利润受到压缩。
• 库存情况：国内库存持续去库，海外库存则持续累库，市场供需格局出现分化。
• 技术面：短期主力期价触底回升，但技术压力仍集中在12万一线，需关注突破情况。

关键信息汇总

• 价格走势判断标准：

  • 跌幅大于1%为下跌
  • 跌幅0~1%为震荡偏弱
  • 涨幅0~1%为震荡偏强
  • 涨幅大于1%为上涨

• 市场环境影响：

  • 中东局势趋于稳定，但未能有效推动金价上涨
  • 美联储政策倾向鹰派，降息预期有所降温
  • 美国通胀数据低于预期，美元指数走弱，但金价未突破震荡区间

• 品种表现差异：

  • 黄金短期承压，但中长线仍需关注政策与地缘因素
  • 镍短期弱势，但技术面存在反弹可能，需关注12万一线压力

总结

本报告对黄金和镍的短期、中期及日内走势进行了详细分析。黄金受美联储政策及中东局势影响，短期偏弱，中期震荡，整体仍面临上行阻力。镍则因上游供应紧张和下游需求疲软，短期承压，中期震荡，技术面存在支撑但需警惕压力位突破风险。投资者应结合市场动态及技术面变化，审慎决策，避免盲目操作。