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有色金属周报总结 (2024年1月5日)

一、铜市场

• 行情回顾：本周沪铜主力合约下跌7.7%，受美元指数上行、人民币贬值及中国A股市况拖累，宏观压力显著。现货市场升水走强，升水至280元/吨，但铜价重心下移，精废价差波动在1857-2342元/吨之间。

• 操作建议：预计下周铜价在宏观压力下小幅下行，建议投资者密切关注宏观经济数据及库存变化。

• 基本面分析：

  • 供应端：进口矿TC降至5863美元/吨，铜矿供应趋紧，冶炼厂盈利能力降至盈亏平衡线附近。
  • 需求端：精铜杆开工率下降，下游需求处于淡季，消费回暖不明显。
  • 库存与价差：SMM电解铜产量环比减少，社库累库至853万吨，进口窗口关闭，预计后续进口补充预期下降。

二、碳酸锂市场

• 行情回顾：碳酸锂期货与现货价格本周波动加剧，工碳价格小幅上行，电碳价差缩窄至7500元/吨，库存增至69696吨。

• 操作建议：供应端压力增加，需求端处于淡季，价格战下调电池企业利润至亏损状态，碳酸锂价格继续下行风险高，建议逢高做空。

• 基本面分析：

  • 供应端：锂矿价格下跌，碳酸锂产量上升275吨/周，外购企业亏损缩窄。
  • 需求端：三元与磷酸铁锂价格持稳，但需求放缓，电池价格同比下降。

三、锌市场

• 行情回顾：沪锌主力合约下跌1.37%，受美元反弹和海外宏观驱动拖累，现货升水走强，但进口窗口临近开启。

• 操作建议：锌价震荡区间为210-218万元/吨，建议以观望为主，关注进口窗口政策变化。

• 基本面分析：

  • 供应端：锌矿加工费下行，炼厂利润回落，产量略有回升。
  • 需求端：镀锌与压铸开工率下降，环保限产影响明显，需求回暖缓慢。
  • 库存与价差：SMM七地库存微增至816万吨，进口锌补充明显。

总体市场展望

本周有色金属市场受宏观面主导，普遍下行压力较大。基本面供应端有一定支撑，但需求端偏弱，库存累积及宏观情绪波动是共同影响因素。建议投资者密切关注外盘经济数据及汇率走势。