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PTA市场分析总结

核心内容

PTA（精对苯二甲酸）近期市场表现受到多种因素影响，整体呈现短期区间震荡的态势。主要原因是6月主流工厂减供合约量，导致现货可流通货源偏紧，同时油价坚挺为PTA提供了一定支撑。然而，加工费的快速修复限制了其上涨空间，市场短期内缺乏明确方向。

主要观点

• 短期趋势：PTA预计短期将维持区间震荡，缺乏持续上涨动力。
• 供需关系：工厂减供与现货货源紧张形成支撑，但加工费修复抑制上涨。
• 原料成本：PX（对二甲苯）CFR中国价格为850.67美元/吨，PTA加工费区间收至668.4元/吨，成本端对价格形成一定压力。
• 库存压力：社会库存绝对水平较高，对PTA价格构成下行压力。
• 终端需求：聚酯开工率维持在89.90%，但织造开工率有所下滑至70.92%，显示终端需求存在不确定性。
• 外部风险：海外疫情仍存，可能影响全球需求，增加市场不确定性。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率高位运行：当前聚酯开工率维持在89.90%，表明产业链上游需求较为旺盛。
• 装置检修减少供应：多个主要工厂计划检修或已停车，包括：
  • 扬子石化（35万吨，计划11月3日检修）
  • 扬子石化（65万吨，5月5日停车）
  • 江阴汉邦（220万吨，1月6日停车）
  • 上海石化（40万吨，2月20日意外停车）
  • 华彬石化（140万吨，3月6日检修）
  • 乌鲁木齐石化（7.5万吨，4月14日停车）
  • 福海创（450万吨，5月19日降负至8成）
  • 逸盛宁波（220万吨，5月29日停车）
    上述装置检修或降负将减少PTA供应，对价格形成支撑。

利空因素

• 加工费修复：6月2日，PTA加工费收至668.4元/吨，表明成本端对价格的支撑减弱。
• 社会库存高企：库存水平偏高，对PTA价格形成压力。
• 织造开工率下滑：5月27日，织造开工率降至70.92%，周环比下滑0.15%，显示下游需求疲软。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，可能对全球PTA需求造成影响。

操作建议

• 操作策略：建议投资者保持观望态度，或轻仓参与短线交易。
• 风险提示：需密切关注油价波动、终端需求变化、海外疫情发展以及装置投产与检修情况。

风险因素

• 油价波动：油价上涨可能支撑PTA价格，但下跌则会带来压力。
• 终端需求变化：织造开工率下滑可能影响PTA需求，进而影响价格走势。
• 海外疫情发展：疫情对全球需求的不确定性可能影响PTA市场。
• 装置投产与检修：装置检修或投产将直接影响PTA供应，进而影响价格。

信息来源

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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