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格林大华期货 PTA 早报 20210826 总结

核心内容

格林大华期货发布的PTA早报指出，当前PTA市场在成本端和需求端之间呈现震荡走势。油价维持强势为PTA提供支撑，但聚酯装置集中检修以及终端需求未见明显改善，抑制了价格的上涨动力。

主要观点

• 价格走势：PTA短期预计维持震荡格局，主要受油价支撑与终端需求疲软的博弈影响。
• 操作建议：已持有PTA多单的投资者应谨慎持有；未介入者建议观望，关注支撑位4900元/吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，供需矛盾尚未明显缓解。

关键信息

利多因素

1. PX价格：8月25日，PXCFR中国价格收盘价为911.67美元/吨，显示成本端支撑较强。
2. PTA加工费：8月25日，PTA加工费下调至513.98元/吨，表明行业利润有所收窄，但仍在合理区间。
3. 供应调整：
   • 逸盛石化8月PTA合约8折供应，表明其对市场有一定的让利倾向。
   • 四川能投8-12月PTA合约供应比例为30%-70%，显示其供应策略灵活。
   • 四川能投100万吨装置自7月22日起降负至7成运行，产能释放有限。
   • 中泰昆玉120万吨装置于8月6日停车检修，重启时间尚未明确。
   • 虹港石化150万吨装置于8月22日意外停车，24日提负至5成；250万吨装置提负至8-9成，显示部分装置恢复生产。

利空因素

1. 终端需求疲软：受疫情影响，8月19日织造开工负荷降至68.66%，周环比下降4.18%，显示下游需求持续低迷。
2. 聚酯开工负荷：8月25日聚酯开工负荷为85.13%，虽有所回升，但整体仍处于较低水平。
3. 装置调整：
   • 逸盛新材料360万吨装置于8月24日投料提负，目前运行至8成，显示产能逐步释放。
   • 三房巷一套120万吨装置计划于8月底恢复重启，此前因技改于6月5日停车。
4. 库存压力：社会库存绝对水平偏高，对PTA价格形成一定下行压力。

风险因素

• 油价波动：国际油价的走势将直接影响PTA的成本端，进而影响价格。
• 终端需求变化：下游纺织行业的需求恢复情况是PTA价格的重要驱动因素。
• 疫情发展：疫情对终端需求的影响仍需密切关注。
• 装置投产与检修：PTA及相关产业链的装置运行状态将对供应产生显著影响，需持续跟踪。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610