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碳酸锂期货早报总结 - 2026年7月27日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年7月27日发布的碳酸锂期货早报，内容涵盖基本面分析、持仓数据、行情走势、供需数据、库存情况以及成本与利润等多个方面，为市场参与者提供对碳酸锂及相关产业链的综合分析。

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主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年6月碳酸锂产量为115320实物吨，预计下月产量将增加0.08%至115410实物吨。
• 进口量：2026年6月碳酸锂进口量为25861实物吨，预计下月进口量将减少7.19%至24000实物吨。
• 成本结构：
  • 锂辉石：外购成本为146917元/吨，环比下降0.57%，但生产利润为-3466元/吨，处于亏损状态。
  • 锂云母：外购成本为132827元/吨，环比下降1.11%，生产利润为6941元/吨，处于盈利状态。
  • 盐湖：季度现金生产成本为34050元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
  • 回收端：生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：样本企业库存环比增加0.37%，显示下游采购较为谨慎。
• 三元材料：样本企业库存环比减少2.15%，表明库存有所去化。
• 预期：预计下月需求有所强化，库存或进一步去化。

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关键信息

3. 基差情况

• 电池级碳酸锂现货价：145500元/吨。
• 09合约基差：1220元/吨，现货升水期货。
• 总体库存：86911吨，环比减少3.04%，低于历史同期水平。

4. 盘面走势

• MA20：向下，09合约期价收于MA20下方，表明短期走势偏弱。
• 主力持仓：净多，多增，显示市场多头情绪有所增强。

5. 价格走势

• 碳酸锂：电池级碳酸锂价格为145500元/吨，环比下降0.68%；工业级碳酸锂价格为141500元/吨，环比下降0.70%。
• 氢氧化锂：微粉和粗颗粒价格均环比下降0.71%和0.74%。
• 磷酸铁锂：动力型、高端动力型、低端储能型等价格均略有下降。
• 锂离子电池：三元电芯价格略有上涨，磷酸铁锂储能型电芯价格基本稳定。

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主要逻辑与风险点

6. 主要逻辑

• 供需失衡深化：供给端维持高位，需求端回暖预期有限，导致市场整体偏弱。
• 成本支撑减弱：锂辉石和回收端成本高企，利润空间缩小，影响生产积极性。
• 市场情绪悲观：整体市场预期偏空，价格承压。

7. 主要风险点

• 减产执行不及预期：若减产协议未能有效执行，可能加剧市场供应过剩。
• 需求复苏乏力：下游采购意愿不足，可能进一步拖累价格走势。
• 政策扰动加剧：政策变动可能对市场造成较大影响。

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供需平衡数据

8. 碳酸锂供需平衡

• 月度供需平衡：6月为2983万吨，7月为-10084万吨，显示市场供大于求。
• 出口与进口：6月进口量为25861吨，出口量为-430吨，净进口量为25.60吨，进口量减少。

9. 三元前驱体供需平衡

• 月度产量：523型为20970吨，622型为18370吨，811型为2880吨，整体产量下降。
• 库存变化：周度库存环比下降，显示需求增强。

10. 三元材料供需平衡

• 月度产量：523型为18080吨，622型为17320吨，811型为2100吨，产量下降。
• 库存变化：周度库存环比下降，库存去化。

11. 磷酸铁锂供需平衡

• 月度产量：6月为489100吨，7月为502450吨，产量上升。
• 库存变化：周度库存环比上升，显示下游采购谨慎。

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市场预期与价格区间

12. 价格区间预期

• 碳酸锂2609合约：预计在138440-145640元/吨区间震荡。
• 成本支撑：锂云母成本下降，但锂辉石成本仍偏高，影响整体利润空间。

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数据来源

• 行情数据：WIND、上海钢联
• 供需数据：SMM
• 库存数据：SMM、上海钢联

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总结

整体来看，碳酸锂市场在供给端维持高位，需求端有所回暖但力度有限，导致供需失衡进一步加深。成本端表现分化，锂云母成本下降带来盈利空间，而锂辉石和回收端成本偏高，影响生产积极性。市场情绪偏空，主力合约多头持仓增加，但盘面仍承压。预计下月碳酸锂价格将在138440-145640元/吨区间震荡，需关注减产执行、需求复苏及政策变化对市场的影响。