20250204-东吴证券-计算机AI行业点评报告_模型平权_推理爆发_看好端侧+应用_3页_586kb

投资要点总结：计算机·AI行业发展与投资机会

核心事件与模型进展：

1. DeepSeek-R1模型发布（1月20日）：基于RL路径和MOE架构的创新，显著降低训练与推理成本，性能媲美SOTA模型，并已获得微软、AMD等厂商支持。
2. 阿里通义千问·Qwen25-Max发布（1月29日）：预训练数据量达20万亿tokens，多项基准评测中表现优异，甚至超越GPT-4o及DeepSeek-V3。
3. ChatGPT新Agent——DeepResearch（2月3日）：优化推理搜索能力，实现复杂研究任务的高效执行，大幅领先O3模型。

行业影响与趋势：

• 中国科技重估：中国AI从跟随转向核心创新，引发全球对中国科技资产的关注。
• 开源与平权：低成本、开源架构缩小模型差距，推动端侧（微型设备）和推理侧应用爆发。
• 算力与投资重心变化：AI投入将更注重推理效率，但长期需求仍保持增长。

投资方向建议：

1. 大厂生态：金山办公、汉得信息、润泽科技、杭钢股份、腾讯系、华为系。
2. Agent技术：鼎捷数智、上海钢联（小钢机器人）、汉得信息、泛微、彩讯、用友、金蝶等。
3. 端侧应用：移远通信、广和通、美格智能、乐鑫科技、虹软科技、萤石网络。
4. 数据中台与基础设施：星环科技、普元信息、第四范式、优刻得。
5. 其他AI应用场景：科大讯飞、同花顺、三六零、福昕软件、合合信息、税友股份、润达医疗、新致软件、焦点科技、赛意信息。

具身智能（机器人+AI的终极融合）：

• 被视为AI领域的核心应用场景，2025年有望实现量产。
• 相关企业包括能科科技、道通科技、科大讯飞、天准科技、麦迪科技。
• 关注海外特斯拉机器人战略及国内宇树、乐聚、优必选等厂商进展。

风险提示：大模型版本迭代及落地不及预期、AI商业化进程滞后等。

免责声明与评级标准：详细内容请查阅报告原文，东吴证券分析师提供相对市场基准的短期投资评级建议。