20250204-国盛证券-通信行业周报-DeepSeek_模型效率的革命_算力基建的新起点_14页_1mb

DeepSeek 的出现代表了模型效率的大变革和算力基础设施开启的新篇章。该报告详细分析了 DeepSeek 如何通过强化学习（RL）的新 Scaling Law，验证了AI模型增长的创新路径，改变了传统预训练依赖数据积累的方式，强调 RL 投资回报高、边际收益递增。工程优化是其核心，采用 MoE（Mixture of Experts）架构、PTX 汇编语言等技术，显著提升了英伟达 GPU 的使用效率，降低了模型成本和计算资源消耗，打破了西方模型公司的效率曲线，使 DeepSeek 能以低价提供高端模型体验。

DeepSeek 的开源策略与西方巨头如 OpenAI 的闭源模式形成鲜明对比，促进了全球技术共享和应用推广，提升了开发者的访问门槛门槛。这不仅加速了 AI 开源生态的发展，还增强了全球用户对模型的部署能力。对于 NVIDIA 等公司，DeepSeek 的成功加剧了市场竞争的同时，振奮了算力需求，推动英伟达 GPU 和新式计算技术（如 CPO、OIO）的加速落地，同时也促使美国加强芯片出口限制，强化 AI 领域的技术封锁。长期来看，海外科技巨头可能增加算力投入，以保持领先优势。

在中国市场，DeepSeek 推动了国产算力的飞轮，结合中芯国际的制造、设计公司优化和本地部署能力，加快了自主可控进程，GFLOPS 性能指标和成本优势明显。对边缘侧设备的影响在于，云端模型价格下降和轻量化小模型优化，降低了 AI 应用门槛，边缘推理有望提速，边缘算力放量。全球算力投资层面，DeepSeek 激励了 GPU、ASIC、通信和能源领域的投资，尽管单位算力成本和商业化程度存在差异，建议关注特定公司如博通、新易盛和英伟达相关供应链。

报告投资策略集中在算力链条，推荐关注通信、能源和数据要素公司，如天孚通信、英维克等，预示节后市场焦点将转向国产替代和端侧应用，A 股中光通信、液冷设备等板块受关注。总体，DeepSeek 不仅推动了 AI 能力边界扩张，还强化了算力作为核心竞争优势的地位，但需警惕 AI 发展风险和市场竞争不确定性，本报告强调供需动态和技术创新的关键作用。