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晨会纪要总结

核心内容概述

2022年4月29日晨会总结了A股市场、债券市场、财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等多方面的信息，整体认为市场处于健康调整阶段，中线反弹行情有望开启。同时，部分重点公司业绩表现良好，行业动态显示市场成本压力有所缓解，政策支持加强，为市场注入一定信心。

主要观点

1. 市场策略

• 市场经历短期调整后，情绪趋于稳定，中线反弹预期增强。
• 2021年年报和2022年一季报披露接近尾声，上海疫情预计在5月上中旬缓解，外围市场风险下降。
• 全部A股PE中位数为26.74倍，处于历史低位，接近2018年熊市底部水平。
• 破净率高达10.98%，为市场底部信号，后续有望启动结构性上涨。

2. 基金研究

• 4月28日，上证基金指数微涨0.27%，ETF基金价格指数微涨0.14%。
• ETF成交额975亿元，煤炭、能源类ETF表现突出。
• 主动管理型权益类基金股票仓位环比下降2.1个百分点至87%，表明市场风险偏好较低。

3. 债券研究

• 国债收益率上行，1年期国债收益率上行1.5bp至2.06%，10年期国债收益率上行0.8bp至2.85%。
• 国开债收益率也有所上行，但整体利率环境趋于平稳。
• 债券市场配置偏好向金融债倾斜，银行和非银金融机构的金融债持仓增加。

关键信息

一、市场数据

二、A股市场概览

三、财经资讯

1. 疫情形势：全国疫情呈现多点多源多链复杂局面，上海、吉林等地疫情控制积极，预计5月上中旬逐步恢复正常。
2. 出口政策：商务部加大出口退税支持力度，优化外贸营商环境，推动“五一”假期市场保供。
3. 成品油价格：国内成品油价格按机制上调，每吨提高205元和200元。
4. 中欧贸易：一季度中欧双边贸易额达2058.7亿美元，同比增长12.2%，机电产品、高技术产品等增长显著。
5. 能源供应：俄罗斯暂停向保加利亚和波兰供应天然气，不排除对其他国家断供，但相关国家已做好应对准备。

四、行业及公司动态

1. 中国结算：4月29日起下调股票交易过户费50%，降低市场交易成本，有利于激发市场活力。
2. 桐昆股份：2022年一季度利润小幅下滑，主要受成本上升和疫情需求影响，但长期价值仍被看好。
3. 东方证券：A股配股发行成功，募资127亿元，有效认购比例达89.96%，有助于提升公司资本实力和竞争力。
4. 银都股份：一季度净利润同比增长43.41%，外销占比提升，公司盈利改善，给予“买入”评级。
5. 华利集团：一季度归母净利润同比增长12.40%，受益于客户订单和产能恢复，维持“买入”评级。
6. 兴业银行：一季度经营业绩稳健，归母净利润同比增长15.62%，不良贷款率保持稳定。
7. 博腾股份：一季度归母净利润同比增长334.00%，受益于CDMO业务增长和订单交付。
8. 飞科电器：一季度营收增长27.54%，净利润增长59.1%，电动牙刷等新产品带动增长。
9. 航发科技：一季度亏损缩窄，内贸产品收入占比提升，外贸受国际形势影响有所下降。

五、湖南经济动态

1. 鹏都农牧：2021年营收增长6.38%，净利润增长533.7%，肉牛产业和湖羊养殖表现突出。
2. 长沙数字人民币工资代发：试点稳步扩面，已覆盖37家预算单位，4353名职工，未来有望进一步推广。

投资建议与评级

• 投资评级系统：
  • 股票投资评级：买入（超越沪深300 15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-10%至5%）、卖出（落后沪深300 10%以上）。
  • 行业投资评级：领先大市（超越沪深300 5%以上）、同步大市（-5%至5%）、落后大市（落后沪深300 5%以上）。

风险提示

• 市场交投活跃度低迷、大幅波动、金融监管政策加强。
• 原材料价格高位震荡、疫情反复、汇率波动、中美贸易摩擦。
• 新发基金规模下降、市场风险偏好低、政策不确定性。

总结

整体来看，市场正经历健康调整，中线反弹预期增强。政策支持和行业基本面改善为市场提供支撑，部分重点公司业绩表现亮眼，尤其在出口导向型和CDMO领域。湖南本地企业如鹏都农牧在产业扩张和政策支持下表现稳健。同时，债券市场保持稳定，ETF市场偏好转向周期和稳增长行业。投资者应关注市场情绪修复、业绩释放以及政策导向带来的结构性机会。