20240922-德邦证券-食品饮料行业周报_茅台注销式回购提信心_看好食品饮料结构性机会_14页_1mb

食品饮料行业周报总结

投资要点回顾

本周食品饮料板块整体表现不佳，下跌0.79%，跑输沪深300指数1.13个百分点。茅台首次宣布回购股份（不低于30亿元），提振市场信心，但白酒批价继续承压。各子板块中，啤酒、调味品和乳制品建议关注制造业升级和需求恢复。

白酒板块分析

本周白酒板块跌幅大于整体市场，主要原因是中国贵州茅台股份大幅下挫，拖累指数。贵州茅台批价较上月下降，成本和需求疲软因素显著。茅台回购计划注入信心，推荐关注贵州茅台、五粮液等龙头品牌。

大众品板块

• 啤酒：产量同比下降，消费升级谨慎；高麦关税终止缓解成本压力，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒。
• 调味品：海天味业、中炬高新改革改善，低基数红利预期；推荐跟踪超预期个股。
• 乳制品：需求缓慢恢复，高端和多元化趋势；建议关注伊利股份、蒙牛乳业。
• 休闲零食：进入动销旺季，头部企业表现强劲；推荐盐津铺子、三只松鼠等。
• 餐饮供应链：估值低，静待政策改善；推荐安井食品、立高食品。

投资建议

• 白酒：重点推荐贵州茅台、五粮液、老白干、五良液等。
• 啤酒：青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒。
• 软饮料：东鹏饮料、农夫山泉。
• 调味品：海天味业、中炬高新。
• 乳制品：伊利股份、蒙牛乳业。
• 休闲零食：盐津铺子、三只松鼠。
• 风险提示：宏观经济下行、食品安全、竞争加剧等。

该报告强调了行业结构性机会，建议投资者关注龙头公司和超预期个股，风险需谨慎管理。