20240916-华创证券-永艺股份-603600.SH-2024年中报业绩点评_收入如期高增_盈利能力环比改善_5页_501kb

永艺股份2024年中报业绩总结

永艺股份（603600）发布2024年中报，上半年实现营业收入205亿元，同比增长336%，归母净利润13亿元，同比下降110%；扣非归母净利润13亿元，同比增长20%。单二季度营收120亿元，同比增长424%，但净利润同比下滑73%，扣非净利润下降58%。公司同时公布了半年度分红方案，每股派发现金红利0.16元，分红率达41.95%。

内销和外销均表现强劲，境内市场营收47亿元，同比增长388%，境外市场158亿元，增长321%。产品方面，办公椅和沙发贡献最大，营收同比分别增长399%和342%，但毛利率受压；其他产品毛利率环比改善。二季度毛利率23.4%，环比上升1.3个百分点，费用控制良好，但汇率因素拖累净利率。

公司自主品牌持续推进，营销策略优化，线上线下渠道扩展；海外代工订单增长，越南和罗马尼亚产能爬坡，支撑业绩增长。投资建议维持推荐评级，目标价117元/股，三年净利润预测从原先330亿元下调至321亿元，对应市盈率从11倍降至10倍等。

风险包括国际贸易摩擦、汇率波动和产能爬坡不及预期。