20240923-华龙期货-油脂周报_市场转暖_油脂期价震荡上扬_7页_1mb

油脂市场分析报告摘要

日期： 2024年9月23日
分析师： 姚战旗（农产品板块）
机构： 华龙期货投资咨询部（投资咨询资格证号：Z0000286）

一、市场回顾与行情复盘

9月小长假后，油脂期价呈现震荡反弹走势，主要合约全部上涨：

• 豆油（Y2501）： 全周上涨346%，收于7902元/吨
• 棕榈油（P2501）： 全周上涨533%，收于8180元/吨
• 菜油（OI2501）： 全周上涨247%，收于9157元/吨

受外盘利多信息与资金推动，油脂整体表现强势，棕榈油和菜油均创反弹新高，市场活跃度提升。

二、核心影响因素分析

1. 棕榈油出口数据强劲：

   • 马来西亚9月前20天出口量远超预期，独立机构AmSpec及ITS数据显示棕榈油出口环比增幅分别为683%、1008%。
   • 印尼调整出口参考价，下调毛棕榈油与精炼棕榈油的价格预期，影响国际贸易供需格局。

2. 美豆基本面变化：

   • 美国中西部农业区迎来降雨缓解干旱，但未来十日干旱再次抬头，叠加气温上升压力。
   • 美豆短期涨幅7%，反应市场对产量预期的修正。

3. 宏观与政策利好：

   • 美联储降息超预期，提振市场对全球经济及国内政策空间的乐观情绪。
   • 贸易方面仍存不确定性，但中美摩擦可能限制国内豆油供应节奏，中长期仍具支撑。

三、现货与库存数据摘要

• 豆油： 张家港四级豆油现货价格8030元/吨，涨80元/吨，库存达12480万吨，维持中性水平。
• 棕榈油： 广东24度棕榈油现货价8370元/吨，涨110元，库存5280万吨，洗船重启受资金关注。
• 基差情况： 整体基差变化有限，张家港豆油基差128元/吨，广东棕榈油基差居高190元。

四、后市展望

预计国内油脂价格震荡偏强为主，主要驱动包括：

• 棕榈油出口好转、印尼产量预期下调；
• 市场对美联储宽松政策预期提振宏观情绪；
• 短期天气变化美豆供应扰动；
• 国内库存中性，基本面支撑仍在。

但需警惕国际市场波动与政策不确定性。

免责声明

本报告基于公开信息编写，内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此入市需自行承担风险。所有数据与观点以正文为准。