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格林大华期货橡胶早报总结（20230206）

核心内容

格林大华期货发布的2023年2月6日橡胶早报，主要分析了当前橡胶市场的供需状况及未来走势。报告指出，随着全球天然橡胶主产区进入季节性低产季，原料供应减少对胶价形成一定支撑。同时，市场对经济复苏的预期较为乐观，下游行业如轮胎制造业将在节后迎来集中补货，带动需求增长。总体来看，短期内橡胶价格下跌空间有限，中长期则存在逢低做多的机会。

主要观点

• 供应端：全球天然橡胶主产区（如中国、越南、泰国）逐步进入停割期，原料供应减少，为胶价提供支撑。
• 需求端：轮胎企业节后复工，产能利用率逐步回升，尤其半钢胎样本企业复工进度较快，带动整体需求增长。
• 价格预期：短期胶价下跌空间有限，中长期具备逢低做多的潜力。
• 市场情绪：整体市场对经济复苏预期偏乐观，有助于维持胶价的稳定或上涨趋势。

关键信息

利多因素

• 原料供应减少：国内、越南、泰国等主产区已进入停割期，割胶量明显转淡。
• 下游需求回升：轮胎样本企业产能利用率预计继续攀升，节后复工带动需求增长。
• 半钢胎需求较强：半钢胎样本企业复工进度较快，产能利用率高于全钢胎。

利空因素

• 库存增加：中国天然橡胶社会库存截至2023年1月29日为123.7万吨，较上期增加4.58万吨，增幅3.85%。
• 深色胶库存增长：深色胶社会总库存为68.5万吨，较上周增长6.8%。
• 区域库存差异：青岛现货库存环比增长8.09%，云南库存增长2.37%，越南10#库存下降4.07%，NR库存小幅增长5.05%。
• 浅色胶库存微增：浅色胶社会总库存为55.25万吨，较上周增长0.4%，其中老全乳胶环比下降0.38%，3L胶增长1.66%。

风险因素

• 美联储加息：若加息政策持续，可能对市场资金面造成压力。
• 海外疫情发展：疫情若持续蔓延，可能影响下游需求及全球供应链。
• 下游需求波动：轮胎企业开工情况及订单变化可能影响橡胶需求。
• 天气影响：主产区天气状况可能影响橡胶产量，进而影响市场供需。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：报告由格林大华期货化工组研究员发布，联系电话为010-5671-1816，从业资格编号为F3063607。

结论

综合来看，当前橡胶市场在供应收缩与需求回升的双重作用下，短期价格承压有限，中长期存在上涨机会。投资者应关注美联储政策动向、海外疫情发展、轮胎企业复工情况及主产区天气变化，以评估市场走势并做出相应决策。