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格林大华期货橡胶早报20230207 总结

核心内容

本报告分析了2023年2月7日橡胶市场的走势，重点围绕全球天然橡胶供应、国内需求变化、库存情况以及潜在风险因素展开。报告指出，在全球主产区进入季节性低产季的背景下，原料价格对橡胶价格形成支撑，同时市场对经济复苏的乐观预期为橡胶提供了中长期上涨动力。

主要观点

• 供应端：全球天然橡胶主产区（包括中国、越南、泰国）正逐步进入低产季，原料供应减少，对胶价形成一定支撑。
• 需求端：随着春节后市场逐步复苏，下游轮胎企业将进入集中补货阶段。预计本周期轮胎样本企业产能利用率将继续上升，其中半钢胎样本企业复工进度较快，产能利用率可能高于全钢胎。
• 价格预期：短期内橡胶价格下跌空间有限，中长期来看，市场存在逢低做多的机会。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存有所增加，其中深色胶库存增幅较大，显示市场供需关系在短期内仍偏宽松。

关键信息

【利多因素】

• 供应减少：国内、越南、泰国主产区已全面或逐步停割，割胶量明显下降。
• 需求回升：节后轮胎企业复工，样本企业产能利用率将逐步上升，带动橡胶需求。

【利空因素】

• 库存增加：截至2023年1月29日，中国天然橡胶社会库存为123.7万吨，环比增加4.58万吨，增幅3.85%。
• 深色胶库存上升：本周深色胶社会总库存为68.5万吨，较上周增长6.8%。
• 区域库存差异：青岛现货库存环比增长8.09%，云南库存增长2.37%，越南10#库存下降4.07%，NR库存小幅增长5.05%。
• 浅色胶库存小幅增加：中国浅色胶社会总库存为55.25万吨，较上周增加0.4%，其中老全乳胶环比下降0.38%，3L胶环比增加1.66%。

【风险因素】

• 美联储加息：加息政策可能影响全球市场流动性，对橡胶价格产生压力。
• 海外疫情：疫情蔓延可能影响全球经济复苏节奏，进而影响橡胶需求。
• 下游需求波动：轮胎企业开工情况及产能利用率变化将直接影响橡胶消费。
• 天气因素：国内外主产区天气状况可能对橡胶产量和质量产生影响。

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研究员信息

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607