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格林大华期货橡胶早报20230208 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的橡胶市场早报，内容涵盖市场分析、利多与利空因素、风险提示以及免责声明，旨在为投资者提供短期及中长期的市场展望与操作建议。

主要观点

• 短期趋势：预计天然橡胶价格短期下跌空间有限，市场对经济复苏的乐观预期支撑胶价。
• 中长期展望：关注中长期逢低做多的机会，市场可能在低点出现反弹。
• 季节性影响：全球天然橡胶主产区正逐步进入季节性低产季，原料供应减少对价格形成支撑。
• 需求端预期：随着节后轮胎企业复工，下游需求有望逐步回暖，带动产能利用率提升。

关键信息

一、利多因素

1. 原料供应减少：

   • 国内产区已完全停割。
   • 越南全面停割。
   • 泰国东北部逐渐停割，南部橡胶树出现落叶，整体割胶量明显转淡。

2. 下游需求回暖：

   • 轮胎样本企业产能利用率预计继续攀升。
   • 节后轮胎企业复工加快，开工率将逐步恢复至常规水平。
   • 半钢胎样本企业复工进度较快，预计其产能利用率将高于全钢胎。

二、利空因素

1. 库存增加：
   • 截至2023年1月29日，中国天然橡胶社会库存为123.7万吨，环比增加4.58万吨，增幅3.85%。
   • 深色胶社会总库存为68.5万吨，环比增加6.8%。
     • 青岛现货库存增加8.09%。
     • 云南库存增加2.37%。
     • 越南10#库存下降4.07%。
     • NR库存小幅增加5.05%。
   • 浅色胶社会总库存为55.25万吨，环比增加0.4%。
     • 老全乳胶环比下降0.38%。
     • 3L环比增加1.66%。

三、风险因素

1. 政策与利率风险：关注美联储加息进展，加息可能对市场流动性及资金成本产生影响。
2. 疫情风险：海外疫情蔓延可能影响供应链稳定性及下游需求。
3. 需求波动：下游轮胎企业需求变化可能对橡胶价格形成压力。
4. 天气影响：国内外主产区天气状况可能对原料供应及产量造成影响。

总结

综上所述，当前橡胶市场在原料供应季节性减少和下游需求逐步回暖的双重支撑下，短期价格下跌空间有限。中长期来看，若经济复苏预期持续，市场或存在逢低做多的机会。然而，需警惕库存上升带来的压力以及外部政策、疫情和天气等不确定因素对市场的潜在冲击。投资者应密切关注上述风险因素的变化，合理调整投资策略。

研究员：化工组
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