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沪铝早报内容总结

大越期货投资咨询部发布沪铝早报，明确提示本报告非期货交易咨询业务服务，仅作参考，不构成投资建议。报告重点分析铝市场多空因素及技术面信号。

基本面分析：碳中和政策抑制产能扩张，下游需求疲软，房地产行业持续低迷，宏观情绪波动较大，整体偏中性。

基差与库存：现货价格升水期货，基差为135元/吨，显示市场对现货的溢价预期；上海期货交易所（SHFE）铝库存较上周减少13585吨至156080吨，但LME库存小幅下降，库存变化对市场影响中性。

盘面技术信号：收盘价位于20日均线上方，且20日均线持续上行，技术面偏多。

主力持仓：主力合约净持仓为空头，且空头头寸减少，短期市场情绪偏空。

市场预期：长期来看，碳中和政策推动铝行业转型，或对铝价形成支撑；中美关税政策释放利好，叠加地缘政治（如俄乌冲突影响俄铝供应），预计铝价偏强运行。

利多因素：1. 碳中和限制产能扩张，或缓解供应过剩压力；2. 俄乌地缘政治风险扰动俄铝出口，可能推升价格；3. 降息预期对市场有一定刺激作用。

利空因素：1. 铝棒库存维持历史高位，下游消费不足；2. 全球经济增长乏力，高铝价抑制需求；3. 铝材出口退税取消逻辑下，政策面压力可能压制价格。

综合判断：短期市场受宏观情绪及需求疲软影响，呈现多空交织格局。技术面偏多，但主力持仓偏空，需关注供需变化及政策动向。长期来看，碳中和政策和地缘政治因素或对铝价形成支撑，但需警惕库存高企与全球经济放缓的潜在拖累。投资者应谨慎操作，结合市场动态调整策略。

数据来源：Wind提供现货价格、期现价差、交易所库存及社会库存等数据。

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