20180102-山西证券-新三板研究周报_证监会回文_将进一步完善新三板分层_21页_2mb

新三板研究周报总结（2018年01月02日）

核心内容

本报告为山西证券新三板研究团队发布的2018年1月2日周报，主要内容包括政策动态、市场概况、山西证券挂牌与做市企业情况、企业重要事件及融资情况等。

主要观点

• 政策动态：证监会将进一步完善新三板市场分层制度与办法，明确摘牌制度与其他制度的衔接安排，旨在提高市场流动性、降低风险、保护投资者权益。
• 市场概况：整体市场估值下降，但做市估值有所上升。三板做市指数上涨0.58%，三板成指微跌0.17%。市场成交量与成交额环比上升，但做市与创新层成交额占比下降。
• 企业融资：实际定增完成额度环比下降，但定增预案数量大幅增长。共70家公司完成定增，募集资金40.7亿元。
• 企业事件：本周新增挂牌企业27家，其中制造业占主导；14家企业从协议转为做市，13家企业从做市转为协议；37家企业退市。

关键信息

1. 要闻回顾

• 证监会政策：
  • 将进一步完善新三板市场分层制度与办法。
  • 明确强制与主动终止挂牌的情形、程序和信息披露要求。
  • 建立投资者保护机制，加强市场流动性，培育机构投资者。

2. 市场概况

2.1 市场指数

• 三板成指周五收于1275.32点，跌幅0.17%。
• 三板做市指数周五收于993.65点，涨幅0.58%。
• 市场成交量环比增长6.53%，成交额环比增长23.91%。

2.2 企业数量

• 新增挂牌企业27家，总挂牌企业数达11630家。
• 做市企业增加1家，协议企业减少11家。
• 本周退市企业37家，新增企业行业仍以制造业为主，占比48%。

2.3 做市与创新层

• 做市成交额为10.68亿元，环比下降10.93%，占总成交额13%，较上周下降5pct。
• 创新层成交额为25.49亿元，环比增长18.28%，占总成交额31%，较上周下降2pct。

2.4 市场融资

• 实际定增完成额度环比下降48.93%，共募集资金40.7亿元。
• 宣布定增预案的公司共47家，预计募集资金32.19亿元，环比增长83.21%。

2.5 市场估值

• 市场整体最新估值为27.55倍，协议估值为28.58倍，做市估值为24.33倍。
• 做市估值缓升，市场整体与协议估值下降，受新政影响，做市压力有所缓解。

3. 山证新三板概况

3.1 山证挂牌企业

• 山西证券作为主办券商共挂牌99家新三板企业，上周新增1家，为智林股份（872511.0C）。
• 智林股份营收2,521万元，净利润61万元。

3.2 山证做市企业

• 山西证券参与做市企业共62家，上周减少1家，为科能腾达（430148.0C）。
• 做市企业中，部分企业营收与净利润表现较好，如美兰股份、奥拓福等。

4. 企业事件一览

4.1 新增企业情况

• 本周新增挂牌企业27家，其中制造业占比48%。
• 代表性企业包括荣邦科技、鹏飞物流、玉柴动力等。

4.2 协议-做市互换企业

• 上周有14家企业协议转做市，13家企业做市转协议。
• 互换企业中，部分企业如源悦汽车、宏鼎股份等表现突出。

4.3 量额涨幅

• 周成交量与成交额前十企业中，部分企业如国都证券、东海证券等表现活跃。
• 涨跌幅前十企业中，品牌联盟、永捷股份等涨幅较大。

4.4 企业融资情况

• 上周有47家公司宣布定增预案，预计募集资金32.19亿元。
• 实际完成定增的公司共70家，募集资金40.7亿元。
• 主要承销商包括中信建投证券、长江证券、光大证券等。

4.5 上市公司并购

• 有14家企业公布并购信息，如力驰雷奥等。

4.6 上市辅导企业

• 有20家企业公布上市辅导信息，如泰和股份等。

4.7 摘牌企业

• 有37家企业退市，包括小西牛等。

4.8 IPO 企业速览

• 有部分企业进入IPO流程，如智林股份等。

总结

本报告详细分析了新三板市场在2018年1月2日的市场动态、政策动向及企业活动。政策层面，证监会正推动市场分层制度的完善，以增强市场流动性。市场方面，整体估值下降，但做市估值有所上升，成交量与成交额环比增长。企业活动方面，新增挂牌企业以制造业为主，部分企业完成定增，同时也有较多企业退市。山西证券作为主办券商，在挂牌与做市企业方面均有一定表现，部分企业营收与净利润增长显著。