20230305-广发期货-纯碱_供需格局偏紧_多单持有_玻璃_需求边际好转_预期向好_逢低布局多单_44页_4mb

市场分析总结

核心内容

纯碱与玻璃市场概况

• 纯碱：当前市场供需格局偏紧，现货价格持续上涨，期货价格震荡偏强，基差偏强。企业开工率维持高位，预计2023年5-6月远兴能源一期天然碱生产线将陆续投产，进一步加剧供应紧张。
• 玻璃：近期玻璃价格在1500-1550区间窄幅震荡，需求边际好转，市场预期向好。尽管库存累库，但价格仍有向上驱动可能，建议逢低布局多单。

主要观点

纯碱

• 现货近期提涨，涨幅50-100元/吨，节后市场整体大宗预期证伪，但纯碱自身供需偏紧，支撑盘面价格。
• 下游需求持续增长，浮法冷修意愿较低，光伏玻璃逐步投产，供应紧张格局延续。
• 市场此前可能高估了09合约的压力，当前合约价格存在被低估可能。
• 纯碱现货价格高位运行，建议采取低多思路。

玻璃

• 05合约价格在1500-1550区间震荡，多空分歧较大，增仓明显。
• 玻璃库存累库，但沙河产销率近期走强，低价刺激出货。
• 下游需求维持低库存，现用现采，若需求回暖，将带动厂家去库。
• 05合约1500点位存在支撑，建议逢低布局09多单，长线持有。

关键信息

纯碱基本面

• 产能变化：2023年一二季度，安徽红四方、连云港德邦、重庆湘渝等企业将扩产或进行产能置换，预计产能增加。
• 开工率：周内纯碱开工率93.32%，环比上升2.62%，产量62.36万吨，环比增加1.75万吨。
• 出口情况：去年纯碱出口大幅增多，主要因美国和土耳其碱价格高企，今年对南美洲国家出口增加。
• 库存：本周纯碱厂家库存25.25万吨，环比下降13.68%，交割库库存累库，但整体库存有继续去库预期。

光伏基本面

• 新增产能：2022年新增光伏玻璃生产线32500吨，复产产线3050吨，2023年计划投产约8-9万吨。
• 产能利用率：2023年光伏玻璃产能可满足全球新增350GW装机需求，当前产能占比90%。
• 价格与利润：光伏玻璃价格维持底部震荡，盈利处于底部区间，接近亏损。
• 在产日熔量：全国光伏玻璃在产日熔量81380吨，环比持平。

玻璃基本面

• 现货价格：本周玻璃现货价格下跌，交割品贸易商报价1500-1600元/吨。
• 库存情况：本周玻璃库存天数28.96天，周环比上升0.55天，但多数地区产销偏弱，沙河产销走强。
• 成本与利润：以天然气为燃料的玻璃周均利润-172元/吨，环比上升1.15%；以煤制气为燃料的玻璃周均利润-146元/吨，环比下降40.38%。
• 地产政策影响：政策强托底，地产需求有望在2023年回补，对玻璃需求形成支撑。

市场策略

纯碱

• 本周策略：多单持有
• 上周策略：回调低多

玻璃

• 本周策略：多单持有
• 上周策略：回调低多

重要数据与趋势

纯碱

• 纯碱开工率保持高位，产量环比增加。
• 现货价格坚挺，期货价格震荡偏强。
• 2023年新增产能预计达2.5-3万吨/天，产能净增长30%-35%。

玻璃

• 玻璃现货价格下跌，但盘面震荡偏强。
• 库存累库，但需求边际好转，有望带动去库。
• 多数产线亏损，但部分产线利润改善。

联系方式

• 蒋诗语
• 联系电话：020-88818019

附录

• 数据来源：wind、卓创、隆众等。