20230326-广发期货-纯碱_供需格局偏紧_09被低估_玻璃_贸易商库存高位_梅雨季即将到来_价格承压_43页_4mb

详细总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月纯碱和玻璃市场的供需格局、价格走势、库存变化及政策影响，主要观点包括：

• 纯碱市场供需偏紧，09合约被低估，建议逢低布局。
• 玻璃市场因贸易商库存高位及梅雨季临近，短期承压，建议反弹后逢高空。

主要观点与关键信息

纯碱

• 行情回顾：前期因宏观转弱回调，本周在基本面支撑下价格向上修复。
• 基本面分析：
  • 2023年纯碱产能继续释放，远兴能源一期预计5-6月投产。
  • 纯碱开工率保持高位，周内开工率92.42%，产量61.75万吨，环比+1.55万吨。
  • 纯碱现货价格维持在3000-3100元/吨，沙河低端价维持稳定。
  • 厂家库存27.12万吨，环比-0.83万吨，库存持续去化。
  • 产销率维持在高位，整体出货量62.58万吨，出货率101.34%。
  • 基差偏强运行，价格相对坚挺，但利润有所下滑。
• 策略建议：09合约存在被低估，建议逢低布局；上周策略为短空长多。

玻璃

• 行情回顾：本周拿货积极性提高，产销维持高位，上游库存去化，盘面拉涨。
• 基本面分析：
  • 贸易商库存高位，多数超过80%，且梅雨季即将到来，高产销持续性存疑。
  • 供应端新增复产产线，2月复产产线较多，导致供应压力增加。
  • 2023年地产政策托底，但地产数据持续探底，新开工、施工、投资等数据下滑。
  • 玻璃厂原料库存维持在15天左右，有补库需求。
  • 本周玻璃现货价格小幅走强，但盘面大幅拉涨，基差走弱。
  • 多数产线仍处于亏损状态，价格持续上涨需真实需求支撑。
• 策略建议：短期基本面承压，建议反弹后逢高空；上周策略为短多长空。

光伏基本面

• 新增产线：2022年新增点火32500吨，复产3050吨，光伏玻璃产能持续增长。
• 2023年潜在投产：计划新增产能8-9万吨，产能净增长预计30%-35%。
• 价格与利润：光伏玻璃市场利润处于底部区间，接近亏损。
• 库存情况：光伏玻璃库存天数25.12天，周环比-1.1天，开始去库。

地产基本面

• 政策支持：2023年出台多项政策支持房企，包括融资支持、开发贷款展期等。
• 地产数据：2023年1-2月地产数据低于市场预期，新开工、施工、投资等数据继续下滑。
• 冷修产线：2023年计划冷修产线，影响供应结构。
• 复产预期：2023年预计复产产线日熔量12900吨，具备新点火条件的产线日熔量6100吨。

供需格局与价格走势

• 纯碱：供需格局偏紧，09合约被低估，建议逢低布局。
• 玻璃：库存高位，供应增加，价格承压，建议反弹后逢高空。
• 光伏玻璃：需求稳定，但利润处于底部，库存开始去库。

总结

• 纯碱：供需偏紧，现货价格坚挺，09合约存在被低估机会。
• 玻璃：库存高位，供应增加，短期承压，需真实需求支撑价格。
• 光伏玻璃：产能持续增长，利润处于底部，库存开始去库。
• 地产：政策托底，但需求持续疲软，对玻璃需求有回补预期。

以上为2023年3月纯碱和玻璃市场的关键分析与策略建议。