20230904-国投安信期货-煤焦钢周报_政策组合拳释放_煤焦钢整体走强_8页_3mb

政策组合拳释放，煤焦钢整体走强

核心内容

本周，煤焦钢市场整体呈现走强态势，受益于政策利好释放和成本支撑增强。尽管经济复苏不畅，房地产行业仍是主要拖累，但政策组合拳逐步落地，市场对需求预期有所改善。钢材价格和期货合约价格均出现上涨，焦炭和焦煤也维持偏强走势，但供需平衡和利润微薄限制了上涨空间。

主要观点

钢材市场

• 需求波动中回暖：钢材现货价格走强，螺纹钢和热卷价格分别上涨40元/吨，螺纹钢表观消费量环比下降15.9万吨，全国建材贸易商日均成交14.6万吨，环比略有下降。
• 库存延续下降：螺纹钢社库和厂库均下降，热卷社库和厂库也小幅下降，整体库存处于相对低位，显示去库趋势持续。
• 供给相对平稳：全国247家钢厂高炉开工率和炉产能利用率略有上升，但螺纹钢周产量下降，热卷产量小幅上升。
• 利润偏低，产量趋稳：螺纹钢长流程毛利为-58元/吨，短流程为-238元/吨，热卷毛利为62元/吨，钢厂生产积极性受挫，产量总体趋稳。
• 操作评级：螺纹钢和热卷操作评级为★☆☆，表明趋势性上涨或下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。

焦炭市场

• 现货博弈加剧：焦炭现货价格首轮提降落地，叠加原料煤反弹，焦企盈利继续下滑，但生产积极性未受太大影响，供应相对偏稳。
• 供需相对均衡：钢厂和焦化厂利润微薄，供需基本平衡，现货价格波动加剧。
• 操作评级：焦炭操作评级为★★☆，表明趋势性上涨或下跌较为明晰，行情正在盘面发酵。

焦煤市场

• 供应依然偏紧：煤矿事故频发，安监形势趋严，供应延续回落态势，蒙煤通关维持高位，但澳煤价格优势不大。
• 库存小幅累积：焦煤库存小幅上升，但销售压力暂不大，终端需求预期改善。
• 操作评级：焦煤操作评级为★★★，表明趋势性上涨或下跌更加明晰，当前具备较好的投资机会。

关键信息

市场表现

• 螺纹钢主力合约：周收盘价3770元/吨，周涨跌幅2.81%，近一年涨跌幅-6.96%。
• 热卷主力合约：周收盘价3917元/吨，周涨跌幅1.53%，近一年涨跌幅-2.08%。
• 焦炭主力合约：周收盘价2362元/吨，周涨跌幅7.44%，近一年涨跌幅-10.12%。
• 焦煤主力合约：周收盘价1675元/吨，周涨跌幅11.89%，近一年涨跌幅-14.56%。
• 铁矿石主力合约：周收盘价844.5元/吨，周涨跌幅4.13%，近一年涨跌幅19.70%。

现货价格

• 螺纹钢（标准交割品）：成交价3800元/吨，周涨跌幅2.15%。
• 热卷（标准交割品）：成交价3930元/吨，周涨跌幅2.08%。
• 铁矿石（标准交割品）：成交价948元/吨，周涨跌幅2.71%。
• 普氏指数（62%）：118.2美元/千吨，周涨跌幅3.23%。
• 焦炭（标准交割品）：成交价2301.1元/吨，周涨跌幅0.00%。
• 焦煤（标准交割品）：成交价1682.4元/吨，周涨跌幅1.23%。

库存与利润

• 螺纹钢社库下降1.3%，厂库下降0.5%。
• 热卷社库下降0.4%，厂库下降0.2%。
• 焦炭库存可用天数12.45天，环比下降0.46天。
• 焦煤库存可用天数13.59天，环比下降0.42天。
• 焦炭平均利润：主产省样本焦化平均利润为负，显示行业盈利压力较大。
• 焦煤库存同比上升，但销售压力不大。

风险提示

• 国内经济大幅下滑：若经济复苏不及预期，可能对钢材需求形成压制。
• 去产能、环保限产加码：政策执行力度加大可能对市场造成冲击。

数据来源与图表说明

• 数据来源：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理。
• 图表说明：图表展示价格走势、价差历史、库存变化及比价关系，用于分析市场趋势与供需变化。

操作建议

• 螺纹钢与热卷：短期走势偏强，但可操作性不强，建议观望。
• 焦炭：趋势性上涨或下跌较为明晰，行情正在发酵，可关注盘面变化。
• 焦煤：趋势性上涨更加明确，当前具备较好的投资机会，可适度参与。

作者信息

• 分析师：何建辉（高级分析师）
• 执业编号：F0242190
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn