20230220-国投安信期货-煤焦钢周报_市场预期好转_煤焦钢整体走强_8页_3mb

市场预期好转，煤焦钢整体走强总结

核心内容

近期煤焦钢市场整体呈现走强趋势，市场预期逐步回暖，终端需求环比明显改善，钢厂产量平稳回升，库存累积放缓，市场即将迎来拐点。政策层面持续发力，稳增长措施加码，经济复苏仍是主线，房地产销售回暖进一步提振市场信心。盘面短期有望延续偏强走势，波动可能加剧，需关注宏观情绪变化。

主要观点

钢铁市场

• 终端需求回暖：春节后需求明显回升，钢材现货成交价格持续上涨，螺纹钢和热卷价格分别上涨40元/吨和80元/吨。螺纹表观消费量和全国建材贸易商日均成交量均有明显上升。
• 库存累积放缓：螺纹钢社库和厂库均有所上升，但热卷社库和厂库出现下降，显示需求回暖对库存的压制作用增强，累库趋势趋于缓和。
• 钢厂产量回升：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率均小幅上升，螺纹钢周产量上升17.24万吨，热卷产量略有下降。吨钢利润有所改善，但整体仍处于较低水平，钢厂提产积极性不高。
• 操作评级：螺纹钢（★☆☆），热卷（☆☆☆），整体可操作性有限，需谨慎对待。

焦炭市场

• 现货博弈加剧：铁水产量回升，炉料刚需改善，但钢厂补库仍谨慎。焦炭第三轮提降未落地，市场情绪逐步回暖。
• 供需边际改善：焦企开工率逐步回升，库存稍有累积，但压力不大。焦炭盘面企稳反弹，走势跟随钢材。
• 操作评级：焦炭（★☆☆），趋势性上涨驱动存在，但盘面操作性不强。

焦煤市场

• 供需趋于平稳：煤矿基本恢复生产，产量上升，但焦企补库空间有限，按需采购为主。焦煤库存继续累积，但蒙煤通关维持高位，澳煤价格强势，进口增量难以释放。
• 市场预期好转：焦煤盘面跟随黑色系反弹，短期有望维持偏强走势。
• 操作评级：焦煤（★★★），趋势性上涨明确，具备较好的投资机会。

关键信息

期货行情概览（周度）

现货涨跌（周度）

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

操作评级说明

• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面操作性不强
• ★★☆：趋势性上涨/下跌明确，行情正在盘面发酵
• ★★★：趋势性上涨/下跌更加明确，具备相对恰当的投资机会

基本面数据摘要

终端需求

• 上海线螺采购量季节性回升
• 全国建材贸易商成交量提升
• 唐山钢坯库存季节性下降，价格逐步上涨

钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率小幅回升
• 钢厂吨钢毛利有所改善，但整体仍偏低
• 螺纹钢社库和厂库上升，热卷库存下降

焦炭供给与库存

• 焦化厂平均利润回升，开工率逐步上升
• 焦炭库存可用天数略有下降，但库存压力不大

焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比上升，但开工率维持高位
• 焦煤库存继续累积，但蒙煤通关维持高位，澳煤价格强势

总结

市场预期好转推动煤焦钢整体走强，终端需求回暖、钢厂产量回升、库存累积放缓是主要驱动因素。焦炭和焦煤市场在供需趋于平稳和市场情绪改善的背景下，短期维持偏强走势。操作上需关注宏观政策和市场情绪变化，谨慎对待短期波动，把握趋势性机会。