20230904-德邦证券-家具_房地产政策组合拳落地_关注地产链机会_2页_299kb

投资要点摘要

报告分析了近期房地产政策组合拳的落地，包括个人所得税退税、信贷政策调整、存量房贷利率降低和“认房不用认贷”政策，这些政策从多端刺激房地产市场，推动家居消费回暖，并预判该利好将提升相关行业估值。

政策事件与影响

• 事件回顾：8月25日，财政部等发布个人所得税退税政策（2024-2025年）；8月31日，央行调整住房信贷首付比例和贷款利率，并推行“认房不用认贷”；9月1日起，上海和北京等一线城市全面实施“认房不用认贷”。
• 市场影响：政策组合拳预计将改善房地产信心，促进刚需和改善性需求入市，叠加金九银十季节，可能推动二手房和新房销售企稳，带动家居行业需求和估值提升。

建议关注领域与公司

• 地产链机会：重点关注三条主线。
  • 稳增长：欧派家居（经营企稳回升，利润提升）、志邦家居（大家居战略，业绩稳定增长）、居然之家（卖场复苏，数字化转型）。
  • 出口链复苏：匠心家居（自主品牌转型）、瑞尔特（智能马桶ODM向品牌转变）。
  • 智能家居渗透：好太太（智能家居产品，市场受益）、狄耐克（智慧社区设备，等）。

风险提示

报告提醒需注意以下风险：宏观经济不景气、新冠疫情影响、企业绩效不及预期、原料价格上涨、汇率波动以及竞争加剧。

其他信息

报告作者为分析师团队，强调政策对行业的潜在利好，并提及其他相关研究参考。