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万物云2022年业绩及战略总结

核心内容

万物云在2022年实现了稳健的收入增长和业务拓展，同时通过“蝶城”战略和科技赋能，提升了运营效率和盈利能力。公司持续推进多元客户战略，拓展商企及城市空间服务，并在多个业务板块中保持较高的增长速度。

主要观点

• 收入增长显著：2022年公司实现收入301.1亿元，同比增长27.0%。其中，社区空间居住消费服务、商企和城市空间综合服务、AIoT及BPaaS解决方案服务收入分别增长26.0%、28.2%、28.5%。
• 毛利率提升：公司毛利率为14.1%，经调整毛利率为15.9%。通过“蝶城”模式，基础住宅物业毛利率有望提升4%以上。
• 管理规模扩大：在管住宅项目数量达3446个，较上年增加623个；在管物业和设施管理项目数量达1829个，较上年增加264个。
• 客户多元化：2022年新增24个500强及独角兽企业客户，物业及设施管理服务来自第三方项目收入占比达84.8%，显示公司客户结构持续优化。
• 科技投入与应用：2022年研发投入达4.1亿元，占总收入的1.4%。公司成功研发并部署物业前台自助服务机，实现7*24无间断服务，并拓展AIoT及BPaaS解决方案服务。
• 蝶城战略成效：截至2022年末，公司已落地584个蝶城，完成38个蝶城的流程改造，带来超过3000万元的提效。31个蝶城内推动装修业务试点，签约合同额达2.1亿元，同比增长119%。38个蝶城内商业物业及设施管理业务收入同比增长1.6亿元。
• 盈利预测：预计公司2023-2025年归母净利润将保持23.2%的复合增长率，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

分业务收入及毛利率

主要财务比率

风险提示

• 物业拓展或不及预期
• 商企及城市服务拓展或不及预期

附注

• 报告由西南证券研究发展中心发布
• 分析师：池天惠，执业证号：S1250522100001
• 联系人：刘洋，电话：18019200867，邮箱：ly21@swsc.com.cn
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。