20251221-东吴证券-计算机行业跟踪周报_商业航天还有哪些事件值得期待_8页_594kb

计算机行业跟踪周报总结

核心内容

本报告聚焦于商业航天领域的未来发展趋势与投资机会，重点分析了2025年底至2026年期间可能发生的重大事件及政策动向，为投资者提供参考。

主要观点

1. 可回收火箭密集发射期

• 长征十二号A计划于2025年12月23日首飞，并尝试一级火箭垂直回收。
• 若成功，中国将成为继美国之后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家。
• 2026年将迎来可回收火箭发射的密集窗口期，包括天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号遥二、中科宇航力箭二号、星际荣耀双曲线三号、东方空间引力二号、星核动力智神星一号等新型号商业火箭。
• 这些火箭的批量首飞将推动中国进入火箭可回收时代，并显著降低发射成本，助力低轨卫星星座（如“GW”、“千帆”）建设。

2. Starship 和 Starlink V3 的发射

• SpaceX计划于2026年上半年启动**第三代星链卫星（Starlink V3）**的发射。
• 每次星舰发射将搭载60颗V3卫星，其单次任务添加的网络容量是猎鹰9号发射V2Mini的20倍以上。
• 星舰V3版将执行轨道载荷运输任务，并尝试机械臂回收，标志着SpaceX在可回收技术上的进一步突破。

3. SpaceX 上市，资本助力

• 2025年12月17日，SpaceX正式启动上市静默期，计划于2026年中后期完成IPO，募资超300亿美元。
• 部分资金将用于开发基于太空的数据中心，推动太空算力产业发展。
• 中国多家商业航天企业（如蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航）也已启动科创板IPO辅导，表明资本市场对商业航天的重视。

4. 政策支持

• 美国白宫发布“美国优先”太空政策，特朗普签署行政命令，旨在确保美国在太空探索、安全和商业领域引领世界。
• 政策内容包括：
  • 重返月球：计划于2028年前重返月球，2030年前建成月球永久前哨基地。
  • 太空资产保护：强化美国在太空领域的存在，提升军事战备水平。
  • 成立太空军：推动美军设立太空军，以适应新的作战环境。
• 中国也出台了《商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，预计未来将完善法规体系、开放科研资源、设立产业发展基金，推动商业航天创新。

5. 星网和垣信招标

• 2026年上半年，中国低轨卫星互联网建设将进入新一轮密集部署期。
• 星网集团与垣信卫星将启动大规模卫星招标，加速星座组网。
• 此轮招标将带动火箭、卫星制造及载荷配套等全产业链协同发展，形成“供需共振”局面，推动航天产业快速扩张。

关键信息

• 技术突破：可回收火箭技术将显著降低发射成本，提升商业航天效率。
• 政策利好：中美均出台政策支持商业航天发展，特别是美国的“美国优先”战略与中国的产业扶持计划。
• 资本助力：SpaceX计划IPO，中国多家企业启动科创板辅导，资本市场成为发展的重要推动力。
• 产业扩张：卫星互联网建设进入高峰期，产业链各环节将迎来发展机遇。

投资建议与相关标的

火箭侧

• 超捷股份：结构件和整流罩供应商。
• 斯瑞新材：发动机铜内壁（不可替代）。
• 高华科技：传感器。
• 银邦股份：控股公司飞而康为发动机3D打印供应商。
• 昊志机电：发动机电控。
• 航天机电：控股股东长征八院拥有长征12A可回收火箭。
• 航天工程：控股股东航天一院拥有“长征九号”（中国版星舰）和长征10A可回收火箭。
• 航天动力：控股股东航天六院拥有YF系列发动机。

卫星侧

• 上海瀚讯：宽带载荷。
• 信科移动：卫星基带。
• *ST铖昌：相控阵T/R芯片。
• 臻镭科技：T/R和AD，电源管理。
• 西侧测试：卫星测试和载荷。
• 航天电子：激光通信、测控系统。

太空算力

• 顺灏股份：投资算力星座轨道辰光。
• 东方日升、上海港湾、乾照光电：能源系统相关企业。

风险提示

1. 政策推进不及预期：若政策落地速度慢，可能影响行业发展。
2. 技术推进不及预期：技术迭代快，若研发进度滞后，可能影响产业落地。
3. 竞争加剧影响：行业企业增多，可能带来激烈竞争。

结语

2025年底至2026年期间，商业航天领域将迎来多项重大事件，包括可回收火箭首飞、Starlink V3发射、SpaceX上市、中美政策支持及卫星互联网招标等。这些事件将推动航天产业向低成本、高效率、高技术方向发展，形成“供需共振”局面，带来投资机遇。建议投资者关注火箭与卫星产业链相关企业，以及太空算力等新兴领域。