20231128-紫金天风-钢材周报_宏观真空期黑色现实趋弱_盘面震荡调整_32页_2mb

黑色产业链分析总结

核心观点：成材短期价格冲高回落

• 宏观层面：暂无持续利好，宏观预期虽偏暖但无实质支撑。
• 基本面：
  • 日均铁水：高位调整，预计本周维持高位。
  • 钢厂利润：247家钢铁企业盈利率大幅回升，电炉厂利润尚可。
  • 废钢供应：供应宽松，电炉利润稳定，后续提升有限。
• 库存：
  • 成材库存处于历史低位，但产量增加和需求淡季叠加，去库转累库趋势明显。
  • 热轧库存低于往年同期，但社库下降幅度较大。
• 需求：
  • 螺纹钢需求显著下滑，热轧需求继续上升。
  • 市场成交整体偏弱，钢材需求进入淡季。
• 价格与基差：
  • 成材价差与基差波动加剧，热卷反套加深。
  • 成本端支撑存在松动风险。

数据与趋势

• 产业数据支持宏观与基本面分析，存在一定自洽性。
• 需持续跟踪利润修复、库存拐点及废钢、需求的变化。
• 短期内成材供需两端均面临压力，价格缺乏持续上行动力。