20231128-中融汇信-能源化工周报_宏观_成本持稳_供需预期好转但现实仍趋弱_预计震荡_6页_1mb

PVC市场分析总结

供给状况

PVC开工率提升至77.74%（较前期上涨2%），利润处于盈亏平衡状态。外盘价格稳定主要受印度需求回升支撑，出口有积极预期。新的投产项目如聚隆化工和山东信发需重点关注其开工情况，潜在供应压力增加。

需求动态

下游整体开工率保持稳定，但订单量下降。房地产政策调整和万亿国债投放带来利好预期，可能对PVC构成支撑。然而，内需持续下滑，原料库存持稳而成品库存上升，需求弱势限制价格上行空间。

成本分析

电石产量高位小幅下调，价格偏弱，导致PVC生产成本受压，电石和PVC利润再次转亏。能源价格走弱进一步拖累成本端，支撑不足。

总体评估

当前现实供需环境偏弱，需求下滑是主要拖累因素，尽管出口预期和宏观政策利好（如印度需求、万亿国债）存在，但尚未实质性落地。成本端能源偏弱，抑制反弹空间。预计市场将继续震荡，需密切关注出口落地和宏观因素变化。

策略建议

短期建议震荡操作为主，仓位管理需谨慎。中期关注宏观面改善和成本稳定迹象，偏多视角取决于政策生效情况。风险点包括原油和煤炭大幅波动、装置意外停复产。

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