20220922-创元期货-欧洲能源专题报告（一）_欧洲能源结构梳理_27页_2mb

欧洲能源结构总结

核心内容

欧洲能源消费集中度较高，其中12个国家（德国、土耳其、法国、意大利、英国、西班牙、波兰、荷兰、瑞典、芬兰、比利时、挪威）占欧洲总能耗的92%以上，因此这些国家成为本报告的重点分析对象。工业部门在这些国家的能源结构中占比约25%，居民及公共服务业占比43%，交通运输占比31%。如果未来出现电力短缺并进入配给制，工业部门将首先受到影响。

主要观点

1. 工业能耗结构：

   • 工业能耗主要依赖天然气和电力，占比近70%。
   • 除瑞典和芬兰外，其余国家的工业用天然气依赖度较高，对天然气短缺较为敏感。
   • 高耗能行业包括化工、非金属矿、造纸印刷、食品饮料和钢铁行业，其中钢铁行业重点在德国、土耳其、意大利和西班牙，石化行业重点在德国、荷兰和比利时。

2. 能源消费结构差异：

   • 欧洲能源消费以天然气、石油和电力为主，其中可再生能源占比约12%。
   • 北欧国家如挪威和瑞典，电力来源以水电为主，电力价格相对较低；而其他能源进口依赖度高的国家，电力价格较高。

3. 天然气供应现状：

   • 2021年俄罗斯管道天然气占欧盟天然气进口总量的38%，且“北溪一号”管道断气后，俄天然气进口将下降。
   • 欧洲天然气库容率已达到84%，但冬季需求高峰期的补库情况仍需关注。
   • LNG进口能力相对充足，但运输能力受限，尤其是西班牙、法国、意大利和比利时，其LNG接收站利用率较低。

4. 能源危机应对措施：

   • 开源：欧盟计划在2022年底前削减1051亿立方米俄罗斯天然气进口，并增加LNG进口。同时，加快绿色和低碳能源发展，目标是将可再生能源占比提升至45%。
   • 节流：欧盟建议成员国在2022年8月1日至2023年3月31日期间减少15%天然气使用量，德国、西班牙等国已采取具体限电限气措施。
   • 政策干预：包括重启火电厂、征收暴利税、提供流动性支持、设定价格上限等。

关键信息

欧洲12国能耗分布（2019年）

• 总能耗占比：92%以上
• 工业能耗占比：25%
• 交通运输能耗占比：31%
• 居民及公共服务业能耗占比：28% + 15% = 43%

欧洲能源种类占比（2021年）

• 可再生能源：23%
• 核能：22%
• 天然气：20%
• 水电：16%
• 煤炭：16%
• 其他：14%

天然气进口依赖度（2021年）

• 欧盟27国：57.5%
• 油气进口依赖度：97%（石油）和84%（天然气）
• 煤炭进口依赖度：国与国间差异较大，总体为36%

欧盟天然气供应现状

• 2021年俄管道天然气进口：1323亿立方米（占欧盟管道气进口总量的49%）
• 欧盟天然气库容率：84%
• LNG进口能力：1870亿立方米（利用率不足40%）

欧盟应对措施

• 开源：
  • 削减俄罗斯天然气进口，增加LNG进口。
  • 推进绿色能源发展，如“REPowerEU”计划。
• 节流：
  • 限制天然气使用，主要影响工业部门。
  • 德国、西班牙等国实施具体限电限气措施。
• 政策干预：
  • 重启火电厂，如德国、法国、奥地利、希腊等。
  • 征收暴利税，如德国、英国、匈牙利等。
  • 设定价格上限，如西班牙、葡萄牙等。
  • 提供流动性支持，如英国、瑞典等。

行业耗能占比（2019年）

天然气工业耗能占比及进口依赖度

欧洲能源危机影响分析

• 欧洲高温和干旱导致水电和核电发电能力下降，加剧电力紧张。
• 俄罗斯天然气断供使欧盟面临天然气短缺压力，需更多依赖LNG进口。
• 部分国家如德国、法国、意大利、西班牙、比利时和土耳其，由于高天然气进口依赖度，受影响较大。
• 各国采取不同措施应对能源危机，包括限电限气、重启火电厂、征收暴利税、提供资金支持等。

附注：创元研究团队

• 创元研究团队：

  • 宏观金融组：张紫卿、吴隆巍
  • 有色金属组：吴彦博、田向东
  • 黑色金属组：陶锐、徐艺丹、杨依纯
  • 农产品组：再依努尔·麦麦提艾力
  • 能源化工组：高赵、常城、金芸立、白虎、韩涵

• 联系人：金芸立

• 期货从业资格号：F3077205

免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议。如需引用、刊发，需征得公司同意，且不得有悖原意。