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大豆&粕类早报(2023-11-23)分析总结

豆粕(M2401)核心观点

1. 短期震荡区间：3940-4000元/吨，主力多单减少，资金流出，短期维持震荡。
2. 支撑因素：美豆偏强、国内进口大豆成本支撑、中长期需求向好。
3. 压制因素：南美大豆丰产预期、水产淡季需求偏弱、远期价格承压。
4. 风险点：巴西天气变数、美豆集中上市、全球经济需求放缓。

菜粕(RM2401)核心观点

1. 短期震荡区间：2820-2880元/吨，主力空单减少，资金流出，短期偏弱。
2. 支撑因素：进口菜籽短期到港量低、现货贴水明显。
3. 压制因素：国内水产淡季、加拿大油菜籽丰产预期。
4. 风险点：国内水产需求恢复、加拿大产量兑现。

大豆(A2401)核心观点

1. 短期震荡区间：5000-5100元/吨，国产大豆增产预期压制盘面上限。
2. 支撑因素：进口大豆到港量低、美豆进口成本支撑。
3. 风险点：国产大豆丰产、进口大豆与国产大豆价差扩大。

主要风险与平衡表要点

1. 美豆与南美天气：天气变数或影响南美大豆产量，美豆远期价格承压。
2. 国内需求：豆粕需求逐步回升但库存压力不大；菜粕供需偏淡，终端需求未进入旺季。
3. 库存与基差：豆粕库存缓慢下降，菜粕库存见底回升；基差升水反映现货支撑。
4. 宏观经济：需求增长放缓对粕类价格中长期构成压力。

操作建议

• 豆粕：短线震荡区间交易，期权观望。
• 菜粕：短期谨慎，远月合约关注成本支撑。
• 大豆：国产大豆关注增产预期，进口大豆关注到港量变化。

免责声明：本分析仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。