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2026-03-20燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油市场早报，主要分析了燃料油市场的近期走势、库存变化、价差情况以及多空因素，为市场参与者提供参考信息。

主要观点

市场走势

• 价格表现：燃料油期货价格整体上涨，FU2605合约上涨6.02%，LU2605合约上涨9.15%。
• 基差情况：现货升水期货，新加坡高硫燃料油基差为451元/吨，低硫燃料油基差为813元/吨。
• 技术面：价格位于20日均线上方，20日线偏上，整体偏多。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：截至2026年3月18日当周，库存为2486.9万桶，较前一周增加37万桶。
• 库存趋势：库存波动较大，2026年2月25日库存大幅下降277万桶，但3月18日库存有所回升。

价差数据

• 高低硫价差：低硫燃料油价差显著高于高硫燃料油，表明低硫市场更为紧张。
• 预期区间：FU2605预计在4650-4850美元/吨区间运行，LU2605预计在5700-5900美元/吨区间运行。

关键信息

多空关注因素

• 利多因素：
  • 中东局势动荡
  • 海峡通行不畅
• 利空因素：
  • 特朗普政府再现TACO（可能指贸易限制或政策不确定性）
  • 上游端原油承压受挫

市场预期

• 高硫燃料油：东-西方近月价差飙升至六年来的最阔水平，反映出欧洲市场需求疲软，而亚太市场走强。
• 油价波动：隔夜油价波动较大，美国继续释放缓和信号，暂时豁免伊朗和俄罗斯原油，短期压制油价，燃油跟随调整运行。

期货与现货价格对比

风险提示

• 主要风险点：中东局势迅速缓和，可能对市场情绪和油价产生负面影响。

其他信息

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结论

整体来看，燃料油市场受地缘政治风险和需求变化影响，价格呈现上涨趋势。低硫燃料油市场更为紧张，价差显著扩大，而高硫市场则因欧洲需求疲软和美国政策影响，面临一定的下行压力。市场参与者需密切关注中东局势及原油供需变化，以应对潜在风险。