20251019-东亚期货-白糖产业周报_5页_944kb

国内白糖现货价格小幅下调，南宁报价5790元/吨，昆明报价5680-5840元/吨。9月我国进口糖55万吨，同比增15万吨，24/25榨季累计进口463万吨，同比减少12万吨。内蒙糖厂已全部开机，糖分高于去年。国际市场方面，巴西10月上半月出口糖180.14万吨，日均出口量环比增33%；9月下半月巴西中南部压榨甘蔗4086万吨，同比增5.18%，产糖344万吨，同比增长10.76%，制糖比升至51.17%。印度ISMA和NFCSF维持产量预估不变。Czarnikow预计2025/26年度全球食糖供应过剩740万吨。期货方面，SR2511合约贴水01合约，受前期高进口量影响，配额外进口利润扩大，大量配额外糖流入市场，叠加北方甜菜糖开榨，对11合约形成压力。SR2601主力合约反映25/26榨季预期，受巴西增产、印度及泰国产量预期上升影响，外盘疲软，压制内盘反弹。尽管国内受台风影响或致减产，但外部供应宽松格局压制价格。价差显示近远月分化，基差走强，南宁与SR01基差达378元/吨。进口成本下降，巴西、泰国配额内外进口价格周环比下跌。总体看，短期供应充裕压制糖价，内外盘联动偏弱，郑糖以震荡偏弱为主。