> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖产业周报总结（2026/07/31） ## 核心内容概览 本周白糖市场整体呈现震荡偏弱走势，受供应端压力和需求端疲软影响，现货价格缺乏上涨动力。同时，期货市场多头接货意愿不强，主动平仓行为增加，进一步压制价格走势。 --- ## 供应端分析 1. **国内产量** - 2025/26榨季截至6月底，我国累计产糖1294.99万吨，供应量充足。 2. **进口情况** - 2026年6月，我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。 - 2026年1-6月累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。 3. **印度政策** - 印度实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日，限制了其出口供应。 - 印度卡纳塔克邦国有糖业公司Mysugar于7月15日开启2026/27榨季甘蔗压榨，可能影响未来供应格局。 --- ## 需求端分析 1. **饮料类产量** - 截至6月30日，中国饮料类月度产量1745万吨，累计9027.3万吨，但消费旺季（6-8月）复苏力度弱于往年。 2. **乳制品产量** - 中国乳制品月度产量264.5万吨，累计1518.4万吨，需求增长乏力。 --- ## 库存端分析 1. **国内工业库存** - 截至6月30日，中国白糖工业库存为449万吨，为历史高位，库存去化速度缓慢。 2. **期货仓单** - 截至7月31日，白糖注册仓单23951张，有效预报0张，仓单及预报总量23951张，折合白糖23.95万吨，显示市场交割意愿较低。 --- ## 期货市场表现 | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌幅 | 价差 | 涨跌 | |----------|--------|--------|------|------| | SR01 | 5207 | 0% | -65 | 1 | | SR03 | 5237 | 0% | -30 | 1 | | SR05 | 5272 | 0% | -35 | 0 | | SR07 | 5300 | 0% | -28 | -3 | | SR09 | 5089 | 0% | 211 | -3 | | SR11 | 5103 | 0% | -14 | 0 | | SB | 14.44 | 0% | - | - | | W | 457.1 | 0% | - | - | - **价差变化** - 1-5价差为负，显示近月合约价格相对远月合约偏低。 - 5-9价差为正，表明远月合约价格相对近月合约较高，可能反映市场对未来供应的担忧。 --- ## 现货价格及价差 | 城市 | 价格（元/吨） | 涨跌 | 价差 | 涨跌 | |--------|---------------|------|------|------| | 南宁 | 5140 | -50 | - | - | | 柳州 | 5130 | -50 | 10 | 0 | | 昆明 | 4950 | -50 | 190 | 0 | | 湛江 | 5080 | -70 | 60 | 20 | | 日照 | 5350 | -10 | -210 | -40 | | 乌鲁木齐 | 5100 | -30 | 40 | -20 | - 现货价格整体偏弱，多数城市价格下跌，价差波动不大，市场缺乏上涨动力。 --- ## 基差分析 | 基差对比 | 基差（元/吨） | 涨跌 | |----------|---------------|------| | 南宁-SR01 | -37 | 71 | | 南宁-SR03 | -67 | 72 | | 南宁-SR05 | -102 | 68 | | 南宁-SR07 | -130 | 63 | | 南宁-SR09 | 61 | 9 | | 南宁-SR11 | 67 | 62 | | 昆明-SR01 | -192 | 81 | | 昆明-SR03 | -222 | 82 | | 昆明-SR05 | -257 | 78 | | 昆明-SR07 | -285 | 73 | | 昆明-SR09 | -74 | 71 | | 昆明-SR11 | -88 | 72 | - 基差整体为负，表明现货价格低于期货价格，市场对期货价格的预期偏弱。 --- ## 进口价格变化 | 进口来源 | 配额内价格（元/吨） | 周涨跌 | 配额外价格（元/吨） | 周涨跌 | |----------|---------------------|--------|---------------------|--------| | 巴西 | 3918 | -102 | 4958 | -134 | | 泰国 | 3945 | -32 | 4993 | -42 | - 配额内与配额外价格均下跌，显示进口成本下降，对国内市场形成压力。 --- ## 关键图表与数据 - **白糖SR主力收盘价** - 图表显示SR主力合约价格维持稳定，未出现明显上涨趋势。 - **巴西糖产量与制糖比季节性** - 巴西中南部甘蔗累计产量和糖产量季节性图表显示，巴西糖产量季节性波动明显，当前处于相对低位。 - **中国糖产量与销量季节性** - 广西和云南的累计食糖产量与销量季节性图表显示，当前销量较往年偏低，库存压力较大。 --- ## 主要观点总结 1. **消费旺季疲软** - 6-8月传统饮料消费旺季复苏力度弱于往年，食品企业仅按需采购，无大规模备货。 2. **库存压力持续** - 国内工业库存高达449万吨，为历史高位，库存去化速度缓慢，对现货价格形成压制。 3. **进口成本下降** - 巴西和泰国糖进口价格下跌，对国内市场形成价格压力，削弱现货上涨动力。 4. **期货市场表现** - 多头接货意愿不强，主动平仓行为增加，期货价格持续走低。 5. **价差与基差变化** - 期货价差和基差均显示市场对价格的预期偏弱，期货价格相对现货价格偏高，市场观望情绪浓厚。 --- ## 结论 综合来看，白糖市场在供应充足、需求疲软和进口成本下降的背景下，短期内价格走势偏弱。国内工业库存高企，叠加期货市场多头离场，预计下周现货价格仍将震荡偏弱运行。市场需密切关注政策变化及后续消费数据，以判断价格走势。